【海通电新】继续推荐储能逆变器赛道

欧洲电价再创新高，电网供应能力不足，户用光储系统经济性与稳定性凸显。8月11日，欧盟对俄煤炭禁运正式生效。欧盟每年进口的煤炭约一半来自俄罗斯，禁运会导致用煤成本大幅上涨，进而抬高电价。且今年7月以来欧洲出现了极端高温天气，电力需求激增，电网供应能力不足。英国公用事业公司为了维持电网稳定，避免大规模滚动停电，在60分钟左右的时间里支付了创纪录的高价，电价被推高至9725英镑/MWh，比平均电价高5000%。根据2023年电力合同价格，德国和法国电价双双创下历史新高，达到543和414欧元/MWh。户用光储系统可以降低对于电网的依赖，增加用户侧的供电可靠性，且5-10年回本，部分电价高，补贴强度大的市场，回收期可能仅在3-5年，经济性凸显。

不过即使长期电价回落，不用担心储能不会有影响。因为储能增速的大逻辑是新能源占比增加提高峰谷价差，只要新能源增加，峰值电价就会提升。

下半年芯片供应持续改善，逆变器排产大幅提高。

固德威:Q2排产环比+50%，达18万台。Q3排产有望达30万台，环比+58%，全年有望达80-100万台，下半年放量后业绩弹性较大。23年储能系统20万台，逆变器60-80万台，对应15-20亿。

锦浪:Q2逆变器环比40-50%增长，全年翻倍增长。其中储能逆变器产能7月开始1500台/天，较目前提升50%，Q4提升至2500台/天，22年储能逆变器出货或达30万台，23年储能逆变器140万台，23年25-30亿。

德业:Q2出货环比+1.5倍以上，目前储能机单月2.5万台，货值超2个亿，Q4新产能投放，单月3+万台，预计22年出货3倍增长，23年有望达到60-65万台，23年20-22亿。

阳光:随着国产芯片导入，Q3出货可能出现拐点，前期低价逆变器订单消化完，Q4地面电站及美国需求好转，维持22年出货70GW出货目标，23年出货有望达100+GW，23年55-60亿。