【海通医药】康方生物22H1 AK105销售总额为2.97亿，AK104获批上市，AK112启动和Keytruda头对头III期临床

⚡️22H1公司AK105（PD-1单抗）销售收入2.97亿，对比21H2增加40%。扣除销售分销成本后康方生物收入为1.63亿。22H1研发费用5.95亿，同比增加3190万，营销费用1.50亿（用于AK104销售），22H1亏损为6.92亿，同比增加55%，主要系销售成本、行政开支等增加。AK104上市当周预付款近亿元。

⚡️核心品种进展顺利，肿瘤和自免等领域均有产品进入关键。AK112治疗EGFR-TKI耐药NSCLC，AK112单药对比Keytruda单药1线治疗NSCLC进入临床III期；AK104 1线治疗胃癌以及1线宫颈癌进入临床III期。AK105后线治疗NPC、1L治疗sq-NSCLC进入BLA阶段。AK102（PCSK9）和AK101（IL12/IL23）进入III期临床。

⚡️AK104成为首个获批上市的PD-1/CTLA-4双抗，治疗宫颈癌临床数据优异。AK104 2/3L治疗宫颈癌，无论患者PD-L1状态，ORR为33.0%（K药为12.2% vs Balstilimab (PD-1)+Zalifrelimab (CTLA-4) 为25.6%），CR达到12%，中位OS达到17.51个月；在PD-L1 CPS≥1人群中，效果更为突出。AK104联合化疗或贝伐珠单抗ORR 79.3%（K药为65.9%），并在CPS≥1 和CPS<1均有效果。

⚡️AK112在肺癌上疗效突出，有望成为肺癌治疗BIC方案。AK112单药1线治疗NSCLC，ORR 63.4%（K药27.3%），6个月PFS率67%（K药49%），mPFS NR（K药5.4月），并且安全性良好。

⚡️我们认为康方生物管线协同效应强，执行力凸显。公司共有30多款创新项目，包括Claudin18.2/CD47、PD-1/CD73、TIGIT/TGF-β、PD-1/LAG3等双抗，并布局CD47、CD73、TIGIT等潜力靶点。公司临床进展加速明显，22年AK104上市后有望验证销售能力。

☎️ 余文心/Linda/黄浩