【招商电子】炬光科技半年报点评：归母净利润略超预期，关注未来汽车、医美等新业务进展

炬光科技22H1实现收入2.63亿元，同比+21.13%；归属上市公司股东净利润0.69亿元，同比+107.53%；扣非归母净利润0.46亿元，同比+107.61%。毛利率55.38%，同比+0.98pct；净利率26.22%，同比+11.59pct。22H2归母净利润略超预期，尽管面临疫情干扰，公司积极拓展客户、发布新产品，医美、半导体、用于光纤激光器的快轴准直镜和预制金锡材料等产品收入获得增长，净利率增长主要系财务/销售/管理/研发费用率降低，同时银行理财等投资收益增加。

22Q2单季度收入1.53亿元，同比+21.40%/环比+37.84%，收入增长主要系产品和客户拓展；22Q2归母净利润0.49亿元，同比+102.48%/环比+145%；扣非归母净利润0.35亿元，环比+218%；Q2毛利率55.97%，同比+1.75pcts/环比+1.42pct，净利率32.76%，同比+14.12pcts/环比+15.60pcts，盈利能力提升主要系费用率降低、投资收益增加。

半导体激光元器件：22H1收入1.00亿元，同比+19.73%，主要系医美业务增长。专业医疗健康业务海外市场表现超出预期，收入同比+24.27%，专业净肤产品已获得订单超2000套；先进材料预制金锡薄膜陶瓷热沉产品已获得超过200万只订单。

激光光学元器件：22H1收入1.19亿元，同比+19.25%，主要系半导体光刻应用的光场匀化器收入为0.12亿元，同比+88.64%；同时尽管下游光纤激光器市场并不景气，但公司用于光纤激光器泵浦源的快轴准直镜发货数量同比增长超过50%。

汽车应用（激光雷达）：22H1收入0.17亿元，同比-16.53%。其中上游元器件收入447.61万元，同比-44.74%，主要是受境外某一知名上市激光雷达客户在报告期内受半导体行业供应链影响等因素造成提货节奏波动的影响；中游发射端模块主营收入1280万元，同比+1.60%，增长较慢主要系整体激光雷达行业上量爬坡速度相对预期有所延后、汽车行业半导体缺货，导致发射模组客户提货节奏相对延后。目前德国大陆的模组产品已进入量产阶段，国内B客户进入量产前产品验证阶段，同时有望在2022年获得新客户模块项目定点，预计2023年实现量产。

光学系统：22H1收入0.28亿元，同比+50.3%。应用于集成电路退火制程的激光系统和相关产品继续保持稳定发货；斩获了新的激光线光斑剥离系统的订单；可变线光斑等激光系统开始应用在新型显示的巨量焊接制程当中。
 
目前公司收入仍以上游零部件为主，中游产品占比小，未来公司激光雷达、医美、泛半导体等新兴业务有望实现客户突破和业绩增长，建议关注新兴业务进展。

鄢凡/王恬 18588462107