俄乌战争导致欧洲能源价格暴涨,天然气首当其冲,在即将到来的取暖季节,为了保障居民日常生活供暖及用电,欧洲多国政府层面均表态将要“让气于民”,因此欧洲大陆大宗化工商品因为能源短缺而减产甚至停产的可能性极大。细分化工产品中tdi的产能欧洲巴斯夫公司占比接近全球行业总产能的50%,公司绝大部分产能均由位于德国本土的工厂贡献,当前天然气价格高企,进入取暖季节后势必有大幅上涨的预期,俄罗斯方面北溪管线近期检修,天然气通道关闭,恢复后面临价格上调,欧洲各国同时开征天然气附加费,能源化工企业生产成本飙升,tdi产能不足供需关系失衡俨然不可避免,目前据了解tdi产能已陆续向国内转移,国内化工企业在手订单陆续增多,A股唯一生产tdi的上市公司就是沧州大化,其作为tdi行业全球老三的位置,扩张护城河深,技术壁垒高,承接欧陆化工产能的能力不言而喻,公司公布的中报超预期,业绩已经有逐步落地趋势,但这只是开始!需求增长,供给减少的工业味精类(占成品的成本比例很低)的商品,一旦涨价开启,可以类比去年炒作PVDF时期的联创股份,天花板之高超出想象,按目前的7.5万一吨算,明年业绩也不低于10亿,目前市值算pe还是个位数,想象空间极为巨大。
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