【中泰电子|瑞芯微】回调不改公司长期确定性，底部不必过度悲观

📈公司股价出现较大波动，我们判断主要由于市场对下半年AIoT行业景气度担忧。我们认为从年初以来公司受下游需求不景气影响，股价持续调整，此部分预期已体现，未来公司成长逻辑主要围绕RK3588及中高端芯片国产替代。今年是RK3588发布元年，下游客户进展顺利，其中车载座舱领域定点高端新势力车型，BYD高端车型正在研发阶段，此外众多车厂处于对接中。国产电动车发展确定性高，智能座舱未来将成为大部分汽车的标配，在此领域公司目前是极少数国产高端SoC供应商，具有较强的确定性和成长性;

📈从高端消费来看，公司在智能安防、高端ARM PC以及平板等领域推进顺利。AR/VR领域，3588已得到国产领先AR厂商验证通过，新品预计明年发布，定位中高端对标高通XR2，其余众多领先国产品牌正处于验证阶段。从半年报看，公司预计下半年3588将有众多场景量产，目前推进顺利；

📈我们认为随海外局势逐渐紧张，国产高端消费供应链对于核心芯片国产化重视程度日益提高，许多品牌加速导入国产化选择。RK3588性能直接对标高通855，进而能够覆盖由此衍生出的8155、XR2等场景，属于中高端消费场景的极少数国产化选择，极具稀缺性。伴随越来越多的品牌厂商推进国产芯片进入供应链，我们认为3588将有望打入更多场景，替代空间广阔。目前短期股价受下游消费疲软经济下行影响有所承压，底部位置不必过度悲观，回调不改公司长期确定性，坚定看好！

[太阳]风险提示：行业景气不及预期；疫情的不确定性；新品推进不及预期。

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