■新疆拥有丰富的锂矿资源，共计有6个矿区拥有采矿权，4个拥有探矿权。新疆的锂矿资源主要分布在四块区域，西昆仑-喀喇昆仑、阿尔金、阿尔泰山，以及东天山，据SMM及《新疆锂矿资源分布、矿床类型及找矿方向》，资源量约2500万吨LCE，其中，西昆仑-喀喇昆仑锂多金属成矿带位于南疆，是新疆最大的成矿带，资源量约2100万吨LCE，但整体海拔较高。新疆的锂矿中，共计有6个矿区拥有采矿权，4个拥有探矿权，其中4个采矿权已经过期，但已过期的矿区中，两个矿区开采程度较低，尚有大量资源未被开采。具体来看在过期的采矿权中，阿克塔斯锂矿仅获得2年采矿权；而柯鲁木特钽铌矿从2011年拿到采矿权后一直到2017年均未生产。

　　■西昆仑-喀喇昆仑锂多金属成矿带位于南疆，是新疆最大的成矿带，成矿带长350~450公里，宽70~120公里，近年来新发现了多处具有大型-特大型找矿前景的伟晶岩型锂铍等稀有金属矿床（点），如大红柳滩（阿克塔斯）锂矿、喀拉卡锂矿、509道班西锂矿、507锂矿、505锂矿、俘虏沟南1号锂矿点、俘虏沟南2号锂矿点和大红柳滩南（阿克塔斯南）锂矿点等，资源潜力可观。截至2022年9月已设置的探矿权是：新疆和田县大红柳滩锂铍多金属矿和新疆和田县大红柳滩509道班西锂铍多金属矿，均由新疆有色获得。

　　■阿尔金锂多金属成矿带地理条件或优于大红柳滩。阿尔金造山带位于青藏高原北缘，地处塔里木板块、柴达木地块及祁连-昆仑造山带之间，阿尔金成矿带位于若羌县城东南140度直距32公里处，距成矿带40公里处有水源地，地理位置较优，交通便利。此外，该成矿带且海拔较低，为2000m-3000米，因此相比大红柳滩成矿带或具备一定优势。志存锂业拟进入阿尔金锂多金属成矿带，据SMM，志存锂业已于2022年与若羌县和且末县展开合作，规划年产12万吨碳酸锂项目落户若羌，项目总投资120亿元，是若羌工业园区的新入园项目，后期配套下游产业，可延伸电池正极材料、电解液、动力电池、储能电池等产业链。

　　阿尔泰山锂多金属成矿带有矿区存在生产预期。该矿带包含可可托海一矿、卡鲁安锂多金属矿、柯鲁木特锂钽铌矿等矿区。可可托海一矿已由新疆有色拿到采矿权，不过于2021年12月到期，设计年产规模为8万吨矿石量。另外据《新疆富蕴县柯鲁木特钽铌矿评估报告》，柯鲁木特锂钽铌矿矿山服务年限为10.8年，计划生产期间为2012年1月至2022年10月，每年处理9万吨矿石，对应每年锂精矿产量为6156吨，单位经营成本为141.95元/吨，但该矿一直到2017年并未进行生产。

　　■新疆亦有丰富的盐湖卤水资源，主要包含苦水湖硼锂矿、黄草湖钾硼锂矿、罗布泊钾硼锂矿等，其中罗布泊钾硼锂矿存在开发预期。国投罗钾持有罗布泊钾硼锂矿的采矿权，据国投罗钾公告，老卤提锂综合利用工程已经开始动工，预计2023年12月建设完成，工程主要是在现有的采钾工程上，增加碳酸锂装置区，同时建设配套的办公设施，该矿已经完成环境测评报告，预计年碳酸锂产能5000吨。

　　需求以及政策助力，新疆锂矿或具备开发潜力。政策助力或盘活锂矿资源，从2020年起，从中央到地方出台了多项推动勘探和利用锂矿资源的政策，包括优化盐湖提锂技术，加快西部地区锂资源开发利用、设立锂资源勘探目标等。2022年3月，新疆自然资源厅发文，要由自治区财政出资地质勘探项目，同时梳理盘活矿业权。2020年以来，由于资源端供应增速不及需求增速，锂价触底反弹后持续冲高，截至2022年9月份，锂价再次突破50万元/吨，在当前优质资源紧缺的情况下，以及从我国新能源供应链安全性的角度出发，开发国内锂矿或是不错的选择。

　　■投资建议：继续推荐资源端布局良好，业绩持续兑现的公司，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、雅化集团、天华超净、盛新锂能等以及盐湖提锂技术服务商蓝晓科技。

　　风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，宏观经济表现不及预