化妆品标的遭错杀，建议逢低布局-韭研公社

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化妆品标的遭错杀，建议逢低布局

夜长梦山

2022-09-19 20:09:59

【国君化妆品】化妆品标的遭错杀，建议逢低布局！今日医美板块大跌，市场主要担心核心公司9月数据及监管政策问题，华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等以化妆品增长为主的标的跟跌，我们认为系市场情绪脆弱导致的错杀，建议逢低布局！重点推荐：7、8、9数据逐月好转，业绩兑现确定性强的【珀莱雅】；盈利优化逻辑持续兑现，Q3有望延续高增的【华熙生物】；受益于敏感肌护肤渗透率持续提升，Q4旺季有望持续高增的【贝泰妮】。基本面更新：【珀莱雅】8、9月逐步复苏，99促销表现强劲。参考爬虫数据，珀莱雅天猫+抖音渠道7、8月分别同比+7%、+18%，在大盘整体较弱的背景下，公司及时调整产品、营销打法，7、8、9月预计逐月好转。在近期的99促销期中，参考爬虫数据，珀莱雅天猫官旗在护肤类目排名第一，超越一众国内外品牌。同时抖音渠道合作头部KOL潘雨润专场单场GMV近4000万，预计贡献可观增量。我们预计公司9月线上增速有望快于7、8月，逐步复苏，为双十一奠定基础，全年业绩兑现确定性强。【华熙生物】8月环比7月大幅提速，快速调整下有望维持收入、利润双高增。根据爬虫数据，7-8月润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活天猫+抖音GMV同比+23%、-31%、148%、118%，四品牌合计同比+38%，其中7月同比+15%、8月同比+53%，环比提速明显，逐步消化超头停播影响，叠加盈利优化逻辑，Q3业绩有望维持高增。【贝泰妮】9月预计环比优化，Q4旺季可期。根据爬虫数据，薇诺娜7月天猫+抖音渠道同比30%+高增，8月因为抖音渠道高基数影响同比基本持平。9月品牌积极参与淘系99促销、特护节等活动，同时抖音921有望迎来好物节，预计9月线上销售环比优化。同时，公司21年Q3的收入/利润占比分别为17%/10%，淡季增速代表性弱，Q4旺季可期。

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