【浙商地产】本周观点：二手房放松政策频出，交易数据触底反弹

本周新房及二手房市场数据触底反弹：本周全国30大中城市商品房成交面积331万平，环比+83.6%，环比较上周上升94.7pct；同比+14.4%，同比较上周上升66pct。本周18城二手房成交面积131万平，环比+66.0%，环比增速较上周上升76pct，同比+69.8%，同比较上周上升94.1pct。

多地频发二手房政策，因城施策放松政策持续推进： 1）本周广东广州、海南省、江苏无锡、山东临沂、福建福州相继放宽二手房交易限制，二手房可“带押过户”，9月以来已有8个城市出台二手房带押过户政策；2）郑州市再次发文强调保交楼，将全面实施保交楼项目“交房即发证”工作；3）天津市、河北邢台、浙江临海等多地再出公积金贷款补贴、购房补贴、降低贷款利率、降低房企计税毛利率等政策。

本周新房及二手房市场出现明显的销售数据反弹，全国30大中城市商品房成交面积同比+14.4%，超过去年同期水平。我们依然维持此前的观点，在各地因城施策的放松力度逐渐增加的情况下，市场筑底信号弹已经打出，后续政策放松力度进入新一轮调整，房企推货量进入9-10月也会显著加强，以上两个因素使得行业的销售面积和金额绝对值出现显著修复。此外，多个城市接连出具二手房“带押过户”等政策，本周18城二手房成交面积同比+69.8%，二手房存量正在逐渐盘活。

我们认为，二手房成交较好的表现说明市场需求仍存在，虽然新房销售处于短时的低谷状态，但是随着二手房成交活跃度上升，新房后续成交也会修复。在房企方面，部分优质企业融资渠道通畅，本周华润置地、首开股份、旭辉集团、万科相继发行中期票据，中债支持房企名单有扩围潜力。

投资建议：我们认为，本轮反弹利好融资强、聚焦强的房企，继续看好两头开发企业。1）综合能力最优的优质龙头，短期销售具备弹性+中长期集中度提升、盈利能力改善，重点推荐：保利发展、中国海外发展、万科A；2）深耕优质区域的公司，重点推荐：A – 华发股份、滨江集团、天健集团；H – 越秀地产；3）市场修复利好二手房中介机构交易活跃度提升，重点推荐：贝壳，此外A股对标中介公司我爱我家交易机会可关注。

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风险提示：政策放松力度和速度弱于预期；局部城市疫情反复影响房地产销售