期货现货新高，继续大力推荐生猪养殖板块

节后猪价强势，昨日生猪价格继续新高至26.6，在此带动下，期货价格也创新高，反应产业对前期悲观预期的持续修正。本轮猪价超预期上涨主要系供需缺口扩大，在产能去化大背景下，节前超卖肥猪偏紧+需求季节性增加，促使猪价边际反应较大。

展望后期，供需两旺，四季度大概率猪价维持强势。出栏上，10月大企业出栏略增，增幅有限；体重端，屠宰体重小幅增加1-2公斤，整体增幅有限，二次育肥上，9月大企业流向二次育肥比例占比8-10%，低于市场预期，且持续时间不长；冻肉端，目前库存低位，海外补充有限。需求端，天气转冷后逐步进入腌腊旺季，预计9月底以来的增重和二育仍难以覆盖大体重猪的需求。

产能缓慢增加，周期景气时间有望拉长。本轮仔猪价格回升明显落后于商品肥猪，带动母猪产能增加缓慢，部分区域淘汰母猪有所增加。二育替代仔猪/母猪补栏，使得行业整体产能增加慢，明年价格超预期的可能性大。

估值低位，继续推荐养殖产业链。猪价超预期上涨打开顶点预期，且前期调整后个股头均市值仍处于历史较低水平，建议积极配置养殖板块。独立周期、景气向上也将获得更多行比较和配置型资金的青睐。建议重点关注温氏、巨星、天康、华统、唐人神等。