【国君电新】振华新材三季报预告点评：业绩略超预期

#国君电新 牟俊宇/庞钧文/石岩

#公司公告，预计22年前3季度实现归母净利润9.8-10.2亿元，同比增长276-292%；扣非9.6-10.1亿元，同比增长280-296%。按照预告中值计算，Q3实现归母净利润3.34亿元，同比增长203.6%，环比增长3.1%；扣非净利润3.29亿元，同比增长207.5%，环比增长3.3%。

#出货量：预计Q3正极材料实现销量约接近1.5万吨，产能满产满销，环比提升超60%，其中高镍比例约占三分之一。随着公司沙文产能释放，预计22/23年出货量有望实现5/7.5万吨。

#盈利：预计Q3扣非单吨盈利约2.2万元，环比有所下降，我们认为，考虑到Q2全行业碳酸锂库存收益不可持续公司单吨盈利回落正常，新产线投产及规模效应将带动盈利稳中向好。

#展望：公司三元受益单晶化渗透率提升，钠离子电池正极材料行业布局领先目前已实现吨级销售，为公司增长贡献持续竞争力。22/23年归母净利润12、15亿元，分别对应估值18、15倍，继续重点推荐！