推荐大北农：粮食安全+生物育种龙头+生猪养殖步入上行期共振

1. 长期看政策，红利预期强。在 “提出的包括粮食安全在内的国家安全体系构建 和 关键环节“自主可控”大背景下，粮食安全和种源自主可控的战略地位更为凸显。我们预计，未来五年，种业与生物育种、粮食种植等板块将持续获得强政策支持。

2. 中期看产业，高景气度持续。（1）生物育种产业化各项工作顺利推进，首批品种审定证书颁布预期持续强化，核心标的市占率有望超预期；（2）国内粮价持续景气，支撑粮食种植企业高业绩预期。

3. 生猪养殖步入上行周期，生物育种蓄势待发。2022年二季度，市场上猪价出现淡季不淡的行情，并在6月呈现加速上涨趋势，三季度整体仍维持在20-24元/公斤区间震荡。2022年下半年，预计市场上生猪出栏量继续呈现逐步减少的趋势，随着消费端需求的回暖，猪价的反弹行情有望得到延续。2022年生物育种产业化应用在我国有序推进，6月农业农村部印发了国家级转基因大豆玉米品种审定标准的通知，明确了针对耐除草剂、抗虫性两种性状的具体标准，意味着在转基因大豆、玉米通过品种审定方面有了政策支撑，2022年将成为我国生物育种元年。公司2022-2024年EPS为0.04/0.42/0.49元每股。根据饲料行业及种业可比上市公司情况，给予公司2023年整体市盈率30倍，目标价12.6元。