提纲：

一、当日题材概述

镍、光伏设备、折叠屏手机

二、涨停个股解析

中国电建：清洁能源价值重估

庞大集团：二手车政策+汽车经销商集团+摘帽

芭田股份:磷矿+切入铁锂上游环节

鸿达兴业：氢能源+氯碱龙头+稀土永磁

九鼎新材：收购毫米波资产+第三代半导体+新能源汽车

三、新股解析

容知日新：国内领先的工业设备智能运维企业，明日科创

利柏特：工业模块的设计和制造商

四、行业题材研究

折叠屏手机：UTG将明显放量

镍：新能源汽车行业景气刺激需求

光伏设备：技术持续迭代设备需求弹性极大

五、重要新闻

证监会：正在就科创板引入做市商制度做前期准备工作

中共中央、国务院：学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作

上海房贷利率将上调：首套房贷利率从4.65%调整至5%

市场监管总局依法对腾讯控股有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚

二季度基金公司管理总规模激增2.93万亿 易方达非货基金规模突破万亿大关

壹基金回应鸿星尔克2000万物资捐赠：200万现金已拨付 20万瓶装水已到灾区

六、三大报

全球首创、机器学习核心EDA自动化工具面世（申通地铁、台基股份）

中国将完成世界首座熔盐反应堆、氟化锂受益（中矿资源、多氟多）

啤酒瓶新国标八月将实施、薄壁轻量有标可依（山东华鹏、德力股份）

台风烟花登陆江苏、水利概念股有望受关注（安徽建工、青龙管业）

液氨行情再启动、突破历史高点（华鲁恒升、鲁西化工）

碳纤维产品需求释放可期、龙头有望受益（中简科技、光威复材、中航高科）

商务部等部门印发工作指引、鼓励抓住海外数字基建机遇（先进数通、新大陆、数字政通）

扩容动能充足、植物照明行业前景广阔（国星光电、万润科技）

第二届全球Mini/Micro LED显示领袖峰会将举办、产业链公司受关注（华灿光电、东山精密）

广汽丰田新能源车扩建项目一期投产、相关供应商望迎来机遇（津荣天宇、科力远）

科创板做市商制度渐行渐近、将为券商扩充收入来源（中金公司、兴业证券、东方证券）

台积电拟加大车用芯片产量、产业链有望持续高景气（北京君正、捷捷微电）

乡村振兴重要一环、深入推进农村厕所革命（惠达卫浴、中环装备）

两部门发指导意见、加快推动新型储能发展（东方日升、动力源）

华为发力教育市场、将首次发布儿童智慧屏（光弘科技、和辉光电- U）

【盛达资源】子公司金业环保项目建成后电解镍产能将达到1万吨

【恒华科技】公司参与多省防汛应急指挥系统建设

七、下周投资日历 

正文：

一、当日题材概述

市场成交量依旧维持高位，日内光伏设备、镍、军工、军工等承接高位溢出资金，高位个股出现大跌的家数增多，万亿市场下机会与风险并存。

镍：必和必拓与特斯拉签订镍供货协议，相较于锂镍位于低位，具体可见下文，青岛中程、盛屯矿业等。

光伏设备：HJT发电效率不断提升，部分光伏设备商半导体设备方面出现技术突破，具体可见下文，金辰股份，捷佳伟创等。

折叠屏手机：三星折叠屏新机发布在即，板块个股近期异动明显，具体可见下文，东睦股份、凯盛科技、沃格光电等。

其余板块如横琴传闻再起，格力地产、珠海港等；军工订单饱满，航宇科技、迈信林、长城军工等；券商受益财富管理，中泰证券二板带动；镍带动有色周期等。

二、涨停个股解析

中国电建：清洁能源价值重估

（关注原因：短线，公司旗下清洁能源低估）

1、截至2020年底，公司控股并网装机容量1,613.85万千瓦，其中：太阳能光伏发电装机129.16万千瓦，同比增长7.77%；风电装机528.34万千瓦，同比增长6.12%；水电装机640.36万千瓦，同比增长9.19%；火电装机316万千瓦，同比持平。清洁能源占比达到80.42%。截至2020年底，公司累计投运和在建装机容量达2,008.85万千瓦。

2、公司2020年电力投资与运营业务营业收入188.56亿元，同比增长9.16%，占主营业务4.72%。近三年来，该板块的毛利率分别为43.17%、43.89%、47.85%，逐年稳步提升；电力投资与运营业务毛利润占公司全部毛利润的比例也不断上升，分别为14.48%、15.46%、16.01%。公司2020年电力投资与运营业务实现净利润24.98亿元，较2019年上升7.81亿元，占公司归母净利润31.27%。

3、根据《中国电力建设集团（股份）有限公司新能源投资业务指导意见》，取意见中2025年规划的中间值，2025年公司清洁能源容量增量3925万千瓦，年增速为47.61%，届时清洁能源装机总容量为4607万瓦。

4、公司电力能源方面，2020年实现净利润达24.98亿元，其中，预计水力发电业务实现利润约11亿元，约占比44.04%；预计风光发电业务实现利润约12亿元，约占比48.04%；预计火力发电业务实现利润约1.98亿元，约占比7.92%。

水电业务对比川投能源，川投能源2020年实现利润32.10亿元，截止7.25川投能源市值494亿，按此估值公司水电市值约170亿。

风光发电业务对比三峡能源，三峡能源2020实现净利润39.41亿元，截止7.25，三峡能源总市值达1743亿元，按此估值公司风光发电市值约530亿。

火力发电业务对比通宝能源，通宝能源2020实现净利润2.97亿元，截止7.25，通宝能源总市值达41亿元，按此估值公司火电市值约27亿。

综上，公司电力能源业务估值可达727亿，而公司截止7.25总市值仅664亿，存在相对的低估。

5、除清洁能源外，公司是全球工程承包商250强中位列第5位（中资企业第五）；在国际工程承包商250强中位列第7位（中资企业第二）；两项排名在电力领域均排名第一，是世界最大的电力设计企业。2020年，公司新签合同总额6732.60亿元，同比增长31.5%，为全年新签合同总额计划的121.75%。截至报告期末，公司合同存量11057.99亿元，同比增长11.1%。2020年公司净利润79.87亿，扣除电力能源的24.98亿，这部分业务如果按照5倍PE来估，也有近270亿市值，则公司合理总市值在1000亿附近，相较于目前的664亿低估明显。

庞大集团：二手车政策+汽车经销商集团+摘帽

（关注原因：短线。公司目前拥有329家经销门店，累计销售约456万台车，拥有巨大的存量客户资源，2020年开始布局二手车业务，在今年芯片缺货导致4S店没有现车、新车优惠大幅减少的背景下，二手车市场爆发式增长，公司将极度受益。）

1、二手车限迁政策有望取消。7月22日，据商务部举行的例行新闻发布消息，商务部正会同有关部门，围绕取消二手车限迁政策、便利二手车交易等推动二手车市场加快发展。下一步，商务部将推动取消对二手车交易的不合理限制，加快推进落实二手车交易登记跨省通办，进一步便利二手车交易，完善二手车流通领域相关政策措施，持续释放二手车消费潜力，加快修订《二手车流通管理办法》《机动车强制报废标准规定》，优化汽车消费环境。长期以来我国二手车行业受到限迁政策的影响导致二手车流通性不足，高增值税负挤压正规经销交易盈利空间，导致企业对二手车业务发展意愿缺失。未来受益于限迁政策的全面取消和税改政策的出台，二手车的市场空间有望于2025年实现近一倍扩容。

2、芯片短缺带来短期供求结构改善。今年以来，受产能下降和原材料短缺等因素限制，不少整车厂商纷纷宣布降低新车产量，在消费旺盛的大背景下，不少消费者将目光瞄准了二手车。今年1-5月，36个主流厂商较2020年以及2019年同期，新车平均优惠幅度是在持续减少，由2019年的15.2%和2020年的13.9%，减少至12.6%，对比之下二手车价格凸显出优势，今年1-5月，我国二手车交易量达到690.7万辆，同比增长了60.9%，比2019年同期增长了22.9%。由于缺芯原因今年以来已经有：福特、日产、本田、丰田、蔚来、奔驰、宝马、奥迪、长城等多家车企相继宣布暂停部分工厂，几乎涵盖市场主流车企。目前市场上热门的车型几乎都需要排单生产，交付周期短则两到三周，长的可能在两个月以上，与之相比二手车具备现车不需要等待较长的交付周期，或有望吸引汽车消费者。数据显示，下半年我国新车销售市场仍将面临涨价及提车周期加长，因此二车手价格或将继续稳中有升。

3、中国汽车保有量已接近美国，而二手车交易量仅为美国 1/3，存在较大发展潜能。上半年全国二手车累计交易量同比增长52.89%，相比新车销量同比25.6%的增幅，高出近27个百分点。对比目前我国汽车市场近3亿的保有量，每年预计新增机动车约2800万辆，未来我国二手车市场的交易量有望超过4000万辆，市场空间有望于2025年实现近一倍扩容。

目前国内二手车主要企业包括:

庞大集团：公司今年摘帽+中报预增，是国内代理品牌最多的汽车经销商，目前拥有329家经销门店。于2020年成立了二手车事业部，对二手车业务进行全面管理。在公司的网络拍卖平台上，进一步优化销售模式，增加本品零售业务，以提升单车毛利。作为最早在国内上市的汽车经销商集团，从成立以来已经累计销售约456万台车，公司拥有巨大的存量客户资源为开展售后业务提供保障。

广汇汽车：公司已建立运营809个营业网点，其中4S店760家；在全国设立了多家二手车中心，和多家现有二手车线上线下交易品台均有密切合作，通过改造部分4S店面，打造基于经销模式的大型全功能优质认证二手车销售服务中心，从而实现二手车销售服务中心的全国性渠道覆盖。2020年，实现二手车交易26.77万台，市占率1.9%。目前国内二手车行业极为分散，由于没有相关政策制约，行业极不规范，在20年政策刺激下大型经销商集团开始布局二手车业务，在今年芯片缺货导致4S店没有现车、新车优惠大幅减少的背景下，二手车市场爆发式增长叠加商务部政策开放预期，行业有望迎来反转。（部分资料来自中金公司、天风证券、东方财富研报）

芭田股份:磷矿+切入铁锂上游环节

（关注原因：短线。公司磷矿资源今年6月开始出工程矿，按照设计产能200万吨/年估算，与磷矿行业公司相比之下磷元素价值有一定的低估。同时今年硝酸、硝酸钙价格持续创新高）

1、磷矿资源即将放量。受环保政策趋严影响，我国磷矿石产量连年缩减，从2016年的14439.8万吨下滑至 2020 年的8893.3万吨；从需求端来看，磷化工产业景气度在持续提升，磷肥需求持续增长，磷酸铁锂带来额外的需求增量。供给缩减而需求持续向好，磷矿石价格处于历史较高水平。公司于2014年便开始布局磷矿资源，并于2020 年5月成功取得贵州省瓮安县小高寨磷矿的《采矿许可证》，储量约7000万吨，设计产能90-200万吨/年，预计2021年6月开采出工程矿，在2022年底前完成主体工程建设，完成设计产能，有利于为公司业绩释放提供支撑。磷矿石今年2月至今疯狂涨价，25品位磷矿石价格从160涨到270，涨幅超100%。目前公司可与川恒股份做对比，川恒股份合计磷矿资源储量约1.6亿吨，磷矿石产量445万吨/年，芭田股份储量约7000万吨，设计产能90-200万吨/年，相比之下公司磷元素价值有一定的低估。

2、硝酸价格创近10年新高。由于成本端合成氨推动，企业检修及部分企业因环保问题停产，硝酸出现供需失衡，近两月硝酸涨幅超30%，突破2019年价格，创近十年新高。磷化工产能方面公司除了磷提取出来外，目前附加产品包括复合肥与硝酸。2020年硝酸对外销售8万多吨，同时新产品四水硝酸钙即将走出市场。硝酸铵钙近一年，从1600元涨至2701元/吨，涨幅超50%。目前公司拥有27万吨硝酸装置，是国产化第一套直接能够生产浓度68%的稀硝酸装置。同时拥有硝酸铵钙产能30万吨，复合肥197万吨。目前98%浓硝酸的单吨净利约1000元，极端乐观满产满销的情况下硝酸当前价格年化净利为2.7亿，加上复合肥三季度是传统旺季，三季度盈利有望超预期。硝酸在磷酸铁锂流程中可以用来置换正极铁原子，目前磷酸铁锂企业对硝酸质量分数有一定要求标准。公司拥有国内最大的单套制备硝酸装置，由于设备先进成本较高，制备出的硝酸质量较高，可以满足供应条件。值得注意的是市场传闻公司近期进入某龙头磷酸铁锂企业的硝酸供应商。

3、公司已打造成为新型肥料行业从“上游原材料、中游肥料生产销售到下游种植”全产业链的行业领导者，新型复合肥销量占比达60%以上，公司先后与阿里巴巴、京东、北京大学等合作打造智慧农业信息化优势，2020年推出未来智慧高效种植服务系统。（部分资料来自华西证券研报）

鸿达兴业：氢能源+氯碱龙头+稀土永磁

（关注原因：近日内蒙古自治区发布氢能相关政策打造氢能产业集群，公司是氯碱制氢龙头，利用内蒙古资源优势，现已成为集研发、生产、销售于一体的氢能综合开发利用企业，有望因此受益。另外公司是大型稀土生产企业，产能和技术行业领先，有望受益于稀土永磁行业发展。）

1、内蒙古氢能政策发布。近日内蒙古自治区发布《内蒙古自治区促进氢能产业发展若干政策》、《内蒙古自治区加氢站管理暂行办法》，计划建成全国重要的氢能创新研发、装备制造、示范应用产业发展基地，形成集氢能制取、存储、运输、应用于一体，具有竞争力的产业集群，经过五年左右的努力，让氢能经济新产业、新业态初步形成，计划氢能将取代煤炭成为内蒙古的经济支柱。

2、公司是氯碱制氢龙头，在制氢及储氢方面积累丰富经验，在氯碱制氢方面具有成本优势，拥有气态、固态、液态三种储氢方式的技术，打造了国内第一座民用液氢工厂，子公司完成 8 座加氢站的备案，第一座已投入使用。氢能研究院充分发挥内蒙古得天独厚的资源优势，现已成为集研发、生产、销售于一体的氢能综合开发利用企业。近年，公司先后与北京航天试验技术研究所、日本旭化成株式会社、法国 液化空气、日本东芝(中国)有限公司等相关机构和企业开展氢能应用方面的合作，通过引进国内外先进的 技术和设备，在制氢、储氢等领域不断巩固领先地位。

3、稀土永磁，公司控股子公司包头市新达茂稀土有限公司是集稀土选矿、冶炼、分离及深加工应用于一体的大型稀土生产企业，是我国最早从事稀土加工分离的企业之一，主营产品及服务包括稀土冶炼分离、稀土热稳定剂、稀土催化剂等稀土产品;碳酸稀土冶炼产能3万吨/年、稀土氧化物分离产能4.000吨/年，拥有大型碳酸稀土及单一氧化稀土分离生产线，其工艺、设备和管理水平处于行业领先 地位，公 司建设100万吨/年钾长石综合利用项目。

4、公司是氯碱龙头，生产聚氯乙烯、烧碱、纯碱等，是PVC产业链布局最完善的公司，拥有“氢能源、新材料、大环保和交易所” 四大产业体系，已形成“资源能源—电石—PVC/烧碱—土壤修复及氢能源利用—PVC 新材料—电子交易综合业务”的一体化循环经济产业链。公司的氢能、PVC、稀土、土壤调理剂等产品产能和综合经营实力在行业名列前茅，PVC产能 110万吨/年、烧碱110万吨/年、电石162万吨/年、土壤调理剂等环保产品产能120万吨/年、PVC制品产能7 万吨/年、碳酸稀土冶炼产能3万吨/年、稀土氧化物分离产能4,000吨/年。

九鼎新材：收购毫米波资产+第三代半导体+新能源汽车

（关注原因：公司收购天健九方毫米波相关资产，获注入高端毫米波芯片、模组、天线及应用系统等相关业务，2022-2024 净利润5 亿元、7 亿元和 10 亿元，母公司天健九方毫米波技术全球领先，毫米波芯片行业高门槛、高利润，刚应用于民用领域，市场空间巨大。实控人正威集团正在构建完整的第三代半导体产业链。）

1、收购毫米波相关资产。7月20日晚公告，公司将联手关联方正威金控，共同以现金方式意向性收购天健九方持有的九方迅达、中科迪高各不低于51%股权。通过本次收购，九鼎新材将获注入高端毫米波芯片、模组、天线及应用系统等相关业务，5000万意向金已付。

2、根据约定，天健九方将“Ka波段低轨卫星收发模组”、“智慧灯杆5G毫米波收发模组”、“5G毫米波CPE”等相关业务订单及对应的SIP封装多功能芯片产品及知识产权等注入标的公司,初步估算60亿，随尽调深入和为兑现业绩承诺，54款芯片可能会有部分注入标的公司。

（1）5G 毫米波 CPE主要配合 5G 领域，相当于通过 5G 进入WIFI 的设备。国外已经快速进入了毫米波的应用阶段，目前欧美市场比较大；国内一些特殊领域如信息源需要加密的领域，公司通过研与究所合作将保密芯片放入，也采用公司CPE。

（2）Ka 波段低轨卫星收发模组：主要包含两块业务，一块业务是天上的有效载荷，包括马斯克、亚马逊等大的运营商都在布局低轨星座，现在公司给亚马逊提供天上的有效载荷，未来当天上布局完成形成网络，地面上每一个卫星终端（每辆车、每个CPE、每个智慧灯杆等）都需要采用多波束相控阵天线，公司“Ka波段低轨卫星收发模组”就是专为多波束相控阵天线开发的。备注：低轨卫星布局完成相当于6G,解决任何时候、任何地方都要保证互联。

（3）“智能灯杆”在国内主要有两块业务，一块业务是和中电科合作，主要是在上海，目前中电科已经在上海布局了 280 公里的智能灯杆，智能灯杆上会安装公司的 CPE，另外是在跟另一家上市公司合作，该上市公司拿到了京津冀所有灯杆的订单，包括马上要召开的冬奥会灯杆也会使用公司的产品。

3、业绩承诺、合作模式和注入预期。

业绩承诺：2022-2024 净利润5 亿元、7 亿元和 10 亿元，公司掌握毫米波芯片核心技术，行业高门槛、高利润，目前的承诺是比较保守的估计，现有的订单已经可以满足业绩承诺。

合作模式：股权转让的款项中60%将用于二级市场的增持

注入预期：剩余49%股权未来择机收购，同时天方九键特有的部分54款芯片亦存在注入可能，只要能有助于上市公司达到较高的盈利能力，双方都愿意合作。此外，未来不排除将海威华芯注入上市公司可能。

4、天健九方毫米波技术全球领先，公司十年前就致力于毫米波技术的开发，2016 年公司全资收购了爱尔兰的 Arralis公司（毫米波芯片公司），目前芯片都是自己设计，拥有所有IP和专利，同时拥有了 5 条产品线（两条封装线、两条微组装线和一条产品线），完成了“芯片设计-封装-模组-产品”全产业链布局。目前公司拥有四家子公司，分别是芜湖的中科迪高（毫米波芯片设计）、铜川的九方迅达芯片 （SIP/AIP 规模化封装测试）、代表天 健九方持有香港公司和爱尔兰公司股份的重庆公司（间接持有100%Arralis，毫米波芯片）、西安毫米波研究院（高端毫米波芯片、 模组、天线及应用系统）。

公司毫米波聚焦三个频段 KA 波段、E 波段、W波段，技术全球领先， W 波段的产品拉萨（在全球范围W 波段产品评估）获得一等奖；E 波段芯片主要用于汽车的自动驾驶，通用汽车是全球自动驾驶领头羊，公司的 E波段产品被通用汽车采用。KA 波段主要应用在低轨卫星领域，全球布局低轨卫星中亚马逊采用了公司KA 波段的芯片，间接说明公司技术水平全球领先（Starlink是封闭系统，使用KU波段）。

天健九方未来三年已经在手的订单体量有 680 亿元，还有大量没有统计到这个订单里面的其他订单，这些订单涉及雷达、卫星设施及对应的芯片、卫通射频前端、卫通平板相控阵天线、相关波段通讯中继终端 CPE（加密）及亚马逊、博世公司的相关特种需求等。 亚马逊卫星3236颗合计需要174744可芯片（公司目前已供应600颗卫星），单价是25美元/片，成本是5美元

近几年由 于 5G 技术、低轨卫星、毫米波技术的快速兴起，促进了毫米波在民用 领域上的使用。毫米波芯片行业高门槛、高利润，刚应用于民用领域，预测2034年5G 毫米波整个产业规模在 5651 亿美元，商机巨大。

（备注：公司核心资产是是Arralis和西安毫米波研究院，所以并购核心是54款特种芯片及其业务订单有多少注入标的公司）

5、正威集团正在构建一个完整的第三代半导体产业链：九鼎新材拟并购的中科迪高（毫米波芯片设计） →正威集团控制的武汉正威硅基科技有限公司（全球唯一的微波裂片技术的 SOI 圆片生产）→正威集团作为第一大股东的海威华芯（国内 六英吋砷化镓集成电路的纯晶圆代工最专业的服务制造商之一）→九 鼎新材拟并购的九方迅达（芯片 SIP/AIP 规模化封装测试）。

6、合作原因。天健九方有意引进本公司和正威金控作为战略投资伙伴，欲借助正威 集团的产业布局能力，加快在毫米波高频半导体领域的扩张。①正威集团第三代半导体布局，天健九方对硅基感兴趣，同时正威集团12.88亿增资海特华芯成第一大股东。②毫米波商机巨大，加快扩展。毫米波属于 6G 里面的核心技术，目前国内上市公司体量很小，年营业收入5、6亿，较小，随着海外45 家运营商开始启用5G 毫米波，国内将与国际接轨，预测2034年5G 毫米波整个产业规模在 5651 亿美元，商机巨大。③贸易战下收购海外科技公司存在困难以及收购过程存在信息披露问题，所以推迟IPO。

三、新股解析

容知日新：国内领先的工业设备智能运维企业，明日科创

1、容知日新，国内领先的工业设备智能运维企业，公司致力于成为一家专业的工业设备智能运维整体解决方案提供商，主要产品包括数据采集站、传感器、智能监测软件、智能诊断平台、无线通讯站、无线监测器，已广泛应用于风电、石化、冶金等多个行业。

2、公司是国内较早进入工业设备状态监测与故障诊断领域的企业之一，也是国内同行业为数不多的打通了从底层传感器、智能算法、云诊断服务和设备管理等环节的公司之一。公司构建了涵盖传感器、数据采集器、数据传输设备、数据分析软件、智能诊断平台等围绕状态监测与故障诊断的完整产品体系，拥有覆盖数据采集与筛选、数据分析、智能算法模型及智能诊断服务等多个环节的核心技术，能够满足公司主营产品相关软硬件研发、迭代升级和新品开发的需求。截至 2021 年 6 月底，公司累计远程监测的设备超 40,000 台，监测设备的类型超百种，积累各行业故障案例超 4,500 例，具有较强的市场竞争力。经过十多年的发展，公司积累了一批优质客户，包括新疆金风科技、三一重能、明阳智慧能源等风电、石化、钢铁等行业的多个大型知名企业或其下属子公司。2019 年主要风机整机制造商中国市场新增吊装容量排名前十家公司、2019 年中国石油和化工企业排名 TOP10 中六家公司、2019 年中国钢铁企业排名TOP10 中九家公司均为公司客户。据权威公开数据，公司选取 2017 年、2018 年和 2019年签订合同中应用于风电行业产品对应的装机容量进行估算，其对应市场占有率分别为26.23%、28.86%和 34.55%。

3、行业分析：我国的设备监测与故障诊断产业起步较晚，但经过多年快速发展，该领域从技术理论到应用实践都取得了巨大的进步。当前，我国工业设备状态监测与故障诊断主要应用于风电、石化、冶金等领域，上述领域企业设备投资较大，且对生产运行过程中的连续性、稳定性和高效性等要求较为严格，因此设备智能运维的需求较高。风电、石化、冶金等主要应用领域的细分市场具体情况如下，风电行业：截至 2019 年底，我国风电并网装机容量为 21,005 万千瓦，较 2018 年同期增长 14.00%；2013-2019年，我国风电发电量亦逐步上升，截至 2019 年 12 月，我国风力发电量为 4,057亿千瓦时，累计增长 10.9%。石化行业：截至 2019 年 12 月末，石油和化工行业规模以上企业 26,271 家，全年增加值比上年增长 4.8%。2019 年，石油和化工行业营业收入 12.27 万亿元，比上年增长 1.3%，占全国规模工业营业收入的 11.6%。冶金行业：2019 年我国粗钢产量 9.96 亿吨，同比增长 8.3%，钢材产量 12.05 亿吨，同比增长 9.8%。

4、竞争格局：与国外发达工业国家相比，我国工业设备状态监测与故障诊断行业发展时间较短，尚处于快速发展阶段，行业内的大多数企业规模较小，不具备为客户提供工业设备状态监测与故障诊断系统解决方案能力。国外主要参与者多为国际知名的设备提供商或大型的状态监测企业，企业规模较大，大多以产品销售为主，在中国市场专注于电力工业、石油开采、冶金等领域，代表性企业有SKF、BENTLY等。国外大型知名厂商大多产品定价较高，商务谈判条款和付款要求等较为严格，且实施较为完善的本地化后续支持和技术服务的难度相对较大。与国外大型厂商相比，国内从事工业设备状态监测与故障诊断服务企业规模相对较小，但是能够提供持续的本地化后续支持和技术服务.

5、2018-2020年营业收入1.13亿、1.80亿和2.64亿，净利润1597万、3984万和7441万，2021年 1-6月公司预计可实现营业收入 1.2亿至 1.4亿元，同比增长 30.57%至 52.33%，归母净利润1700万元至2000万元，同比增长 4.48%至 22.91%，对比公司：东华测试、大华股份。 发行价格18.23，发行PE19.92，行业35.63，发行流通市值2.04亿，市值10亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）

利柏特：工业模块的设计和制造商

1、公司介绍：

公司专注于工业模块的设计和制造，业务涉及结构、材料、电气、暖通、消防、控制等多个工程学科，拥有“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链环节及一体化服务能力，能够为客户提供定制化的项目建设服务，为项目建设的安全性、经济性提供保障。

公司EPFC全产业链环节可以进一步分解为工程总承包（EPC）、工程设计（E）、工程采购（P）、模块化（F）、工程施工（C）和工程维保。

2、行业介绍：

根据欧洲化学工业委员会Cefic的相关统计数据，2019年全球化学品的销售额为36690亿欧元，为2009年2.00倍，年复合增长率为7.18%，销售额的持续上升带动上游产业投资的快速发展，2019年全球化工固定资产总投资为2023亿欧元，为2009年的2.25倍，年复合增长率为8.46%。化学品的销售及产业投资增长速度均高于同期全球GDP年复合增长率3.75%。

过去十余年，全球化工产品消费格局发生了翻天覆地的变化。1999年至2019年期间，全球化学品销售额在中国的占比不断提升，至2019年已达40.6%，中国已成为世界最大的化工产品消费国，预计这一趋势将进一步延续。

2019年，位于中国的化工行业投资总额约915亿欧元，是2009年的3.37倍，年复合增长率达12.92%，远高于同期间全球化工行业投资总额年复合增长率的8.46%。预计2017-2030年期间，全球化工产业将持续增长，其中64%的增长贡献来自于中国，到2030年，中国实际化工生产额占全球的比重将达到49%。

化工行业的固定资产投资较大，目前已受到广泛认可及推广，大型化工工程逐步采用模块化方式进行建造。化工装置的模块化技术能够将化学品生产中酯化、羰化、精馏等各项化学反应所需的工艺设备预制为各类工艺模块，并根据生产的不同需求，对模块进行相应的选择，将各类模块通过标准接口按照工艺流程相连接，实现单体模块制造到大型装置的集成。因而，越来越多的行业巨头选择模块化制造方式进行项目建设，模块化制造已成为化工工程项目建设的主要方式之一。

以中国石油承建的新疆独山子石化分公司8台15万吨乙烯裂解炉为例，相比现场安装模式，模块化在几乎各个环节均大幅提升效率，并节省了人员和场地设施成本，平均单台裂解炉建造施工成本减少约260万元。

模块化技术最早应用于海洋油气能源领域的大型装置制造，自上世纪60年代以来，模块化技术在美国、俄罗斯、日本等国得到了迅速发展，并逐步向其他行业领域扩展。

行业内的竞争对手有博迈科、东华科技等。

3、公司特点：

公司是国内少数具备大型工业模块设计和制造能力的企业；公司拥有在国际及国内开展相关业务的所有资质；公司的主要客户为行业知名的跨国企业，多年来具有持续合作关系的有巴斯夫、霍尼韦尔、陶氏化学等数十家企业。公司的制氢模块应用于获取高纯度氢气，锂电模块应用于锂矿石的加工。

公司在行业内具有较高的知名度和一定的市场份额，是国内少数具备大型工业模块设计和制造能力以及“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）的全产业链环节及一体化服务能力的企业，公司的“大规模定制——工厂模块化解决方案”入选《中国智能制造绿皮书（2017）》，成为大规模个性化定制模式的典型案例之一。

公司的营业收入相对集中于少数大客户，存在客户相对集中的风险。报告期内，公司对前五大客户（按合并口径计算）的营业收入分别为71456.89万元、68645.21万元和74985.70万元，占当期营业收入的比重分别为49.86%、48.49%和49.81%。

4、募投项目：

共计募集4.85亿元，其中0.5亿用于补充流动资金，2亿用于佘山基地项目，0.75亿用于专用模块生产线技改项目，1.6亿用于模块制造及管道预制件项目。

5、财务概况：

2018/2019/2020年营收分别为14.33/14.16/15.05亿元，净利润分别为0.84/0.99/1.04亿元，销售毛利率分别为16.89%、18.66%、17.29%，净利率分别为5.88%、7.05%、6.92%。

发行价格4.84元/股，发行PE22.97，行业PE39.68，发行流通市值5.42亿，总市值16.30亿。

四、行业题材研究

折叠屏手机：UTG将明显放量

（关注原因：短线，三星将于8月11日发布两款折叠手机）

1、2019年2月华为发布全球首款5G折叠屏手机华为Mate X，彼时相关概念股迎来一波炒作，随着2年多时间的过去，折叠屏手机的技术发生了重大的变化，据媒体爆料三星将于北京时间8月11日22点举行Galaxy新品发布会，届时将发布三星Galaxy Z Fold3和Galaxy Z Flip3两款手机，这两款手机将支持IPX8防水。

除三星外，Google也正筹备内折方式的7.6英寸折叠手机，有望在年内上市，国内手机大厂也纷纷入场，vivo计划在今年第四季度推出一款内屏为8英寸，外屏为6.5英寸的可折叠手机；OPPO也在准备一款7.1英寸内屏和5.45英寸外屏的可折叠手机；荣耀也计划在 2022 年推出其首款可折叠智能手机；小米也将在今年推出的小米Mix Fold 2，这些可折叠手机的共同点则是均将搭载UTG盖板。

2、超薄柔性玻璃（UTG）是CPI材质在折叠屏上使用的替代品，此前CPI最为常用，因其具备量产基础且有可靠的延展性和柔性，但CPI材质的缺点也比较明显，如屏幕易刮伤、易产生折痕、耐撞击力较弱、不耐高温和极寒。

相比之下UTG则具有不易产生划痕，触摸手感更佳，透光率超90%等优点，目前三星大力推动UTG，2023年甚至有望进入平板电脑市场。UTG 玻璃的制造工艺复杂，减薄是核心工艺环节之一。减薄工艺可使玻璃具备更好的透光性，且重量显著降低，在智能终端显示屏制造中应用广泛。

3、折叠屏手机的发展也非常迅猛，根据天风证券的数据，2019年出货量在20万部左右，2020年则是320-350万部之间，预期到2121年可以达到750万部以上，2022年甚至可以达到1700万部，发展十分快速。

4、折叠屏产业链中，除了UTG，还有铰链等技术，相关产业链的公司可见下表：

镍：新能源汽车行业景气刺激需求

关注原因：短线，特斯拉与必和必拓达成协议，向特斯拉供应镍；中长线，印尼政府将限制镍铁出口。

1、事件驱动：7月22日讯，必和必拓称，将从西澳的镍矿资源向特斯拉供应镍；将与特斯拉合作开发储能解决方案，以寻求降低碳排放的机会。除了供应协议，公司和特斯拉还将在如何使电池供应链更可持续方面展开合作。

2、供需端：

（1）供应方面，6月22日印尼政府能源和矿产资源部(ESDM)提议限制建设两类镍冶炼厂，即镍铁(FeNi)和镍生铁(NPI)，因为这两种FeNi和NPI产品的附加值较低。据悉，相比之下，FeNi的估计出口价格为每吨15500美元。同时，硫酸镍为每吨20500美元。因此，政府计划限制冶炼厂建设和镍铁、NPI出口，鼓励建设硫酸镍或不锈钢厂等一流冶炼厂。

（2）需求方面，镍在能源方面的应用持续在市场升温。特斯拉CEO马斯克曾表示，镍是特斯拉扩大锂电池产量的一大顾虑。必和必拓方面预计，电池制造对镍的需求将在未来十年增长五倍以上，主要用于支持日益增长的电动汽车市场。另据上海有色网数据，今年上半年国内三元前驱体对镍需求量达到9.67万吨，同比增长153%。

3、价格端：

（1）期货方面，7月24日国内有色金属期货收盘，沪镍收涨2.90%，收14561点，接近历史高点149350点。

（2）现货方面，根据百川数据，7月23日电解镍报14.31万/吨，较6月17日近期低点12.88万/吨上涨11.1%。

（3）不锈钢价格提升，镍铁价格随之提升，利润得到修复。目前国家已初步完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿，基本明确了钢铁行业完成碳达峰的目标和路径。当前由上至下出台的粗钢产量压减政策，对不锈钢的价格和利润形成明显提振，而镍铁价格随着钢厂采购价格提高，也随着增高。

4、镍产业链呈现“两元供应-两元需求”特点

随着2007年之后红土镍矿供给逐渐占据主导地位，镍铁替代电解镍成为不锈钢的主要原材料，镍产业链形成了鲜明的“两元供应-两元需求”产业格局，即红土镍矿—不锈钢路径和硫化镍矿—电解镍/硫酸镍路径。两条路径使用的冶炼工艺和制成的中间产品、产成品皆不同，但两条路径相互交叉，表现为：红土镍矿湿法冶炼中间品（氢氧化镍钴）以及火法冶炼产品（高冰镍）也可以制成硫酸镍；硫化镍矿火法冶炼生成的镍板用于不锈钢生产，镍板和镍铁按照比例共同生产不锈钢。因此红土镍矿和硫化镍矿供应并不是独立进行的，而是交叉影响，一条路径的供需失衡容易传导至另一条路径的供需关系，从而导致镍价波动。

5、受三元电池需求拉动，硫酸镍将面临短缺。

作为全球硫酸镍主要生产和消费集中地，中国将引领硫酸镍价值走向。受三元锂电池需求增长，和高镍三元化驱动，国内硫酸镍需求保持高增长，国内2021-2023年硫酸镍需求分别为15.35、21.07、27.15万吨，三年复合增长率为38.6%。而受限于原料供应限制，国内硫酸镍产量增幅小于消费增幅，于2023年产量将增至23万镍金属吨，3年复合增长率仅为16.8%。预计2021-2023年国内硫酸镍供需平衡分别为2.65、-0.07、-4.15万镍金属吨。2022年开始，硫酸镍面临供不应求的局面，相对于纯镍基准价格，硫酸镍将享受更高的溢价。

6、相关标的：

盛屯矿业：公司投产的3.4万吨镍金属量高冰镍项目的产出产品是新能源电池的原料之一。公司赞比亚的硫化镍项目，有镍金属量近5,000吨左右的年产量。

兴业矿业：子公司唐河时代矿业拥有镍和钴资源，镍金属量 32.84万吨 ; 伴生资源储量中钴13,095吨。

新兴铸管：公司在印尼设有镍铁项目，2020年，镍铁产量23.03万吨。

（川财证券、国海证券、中信建投、上海有色网、上海金属网、财联社）

光伏设备：技术持续迭代设备需求弹性极大

（关注原因：短线。晶科能源、阿特斯即将登陆科创板，全球组件出货量前五的供应商将齐聚A股。设备厂商将充分承接下游公司扩产需求。同时近期通威、隆基、晶科等相继宣布转化效率刷新记录，新技术转化效率创纪录催生换机预期，将带来大量的设备更新规模。）

1、全球组件出货量前五将齐聚A股：7月7日证券时报报道，晶科能源、阿特斯双双披露科创板IPO招股书，意味着这两家原本在境外上市的公司将回归A股。此前天合光能也通过登陆科创板实现回归。如果晶科、阿特斯顺利上市，全球组件出货量前五的供应商将齐聚A股。根据披露，晶科能源和阿特斯分别拟募资 60 亿元和 40 亿元，主要用于光伏各环节产能扩张项目。作为全球知名光伏产品制造商，通过本次募资扩大高效产品产能，维持产能优势。光伏设备厂商将充分承接下游公司扩产需求，设备需求景气加速。

2、光伏装机有望大幅增长：过去十年，光伏发电成本快速下降，到2021年将较最低燃煤发电成本低出20%，有望逐步实现对火电的替代;中国提前一年完成十三五非化石能源消费占比15%的规划目标，距离2030年20%的目标已非常接近，超前完成的概率较大;  2020年，欧盟正式将2030年温室气体减排目标由40%大幅上提至60%，将拉动可再生能源在终端消费中的份额快速提升。光伏将成为碳中和的绝对主力，2020年全球光伏新增装机130GW，经测算2030年将达到1200-1400GW，未来10年将迎10倍左右增长，CAGR达25%-27% 。

3、技术持续迭代设备需求弹性极大:21年6月隆基、晶科 TOPCon 转化效率刷新记录，新技术转化效率创纪录催生换机预期，将带来大量的设备更新规模。数据上的供大于求背后，是光伏行业技术迭代过程中，老产能因成本、效率差距而被快速淘汰的产业规律，光伏产业链各环节产能扩张的需求将为设备带来极大的需求弹性，未来光伏设备需求有望超预期。其中：

1）硅片设备：大尺寸硅片带来极好降本效果，预计未来两年210/182硅片市场份额有望进一步提升，2025年，硅片设备市场空间有望达到243-270亿元，未来五年年复合增速10.7%-13.0%。2020-2022年是大尺寸单晶渗透率快速提升的阶段,硅片设备需求有望快速成长。

2）电池片设备:大尺寸红利向电池片环节扩散，PERC迎来加速扩产，2021年是HJT产业化重要窗口期，HJT平台型技术，提效潜力巨大，未来HJT渗透率有望逐步抬升。随着PERC转化效率接近瓶颈，具有更高转化效率的TOPCon与HJT有望成为下一时代主流技术，其中TOPCon与现有PERC电池产线兼容，可实现PERC到TOPCon 的升级，且单GW改造成本在0.6-0.8亿元左右，具备巨大发展潜力。预计未来五年HJT设备需求年复合增速高达87%，电池片设备总需求年复合增速有望达到18.9%~21.7%。

3）组件设备:大硅片与多主栅技术共促新一轮扩产,加速老产能淘汰,预计2025年组件设备市场空间127-140亿元，2020-2025年年复合增速14.0%~16.2%，2021年或迎阶段性需求高峰，后续更新需求料将接力成长。超预期成本下降及全球能源结构低碳转型，正驱动光伏产业料将打开更加广阔的成长空间，预计2025年光伏设备需求有望达到720-803亿元，未来五年年复合增速14.9%-17.4%，核心设备厂商将深度受益。

五、重要新闻

证监会：正在就科创板引入做市商制度做前期准备工作

财联社7月23日讯，证监会新闻发言人高莉表示，在科创板引入做市商制度，涉及到做市商制度资格准入、市场监管等，需要制定配套制度规则，相关部门和单位正在做各方面的前期准备工作。

中共中央、国务院：学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作

7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。 各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。建立培训内容备案与监督制度，制定出台校外培训机构培训材料管理办法。严禁超标超前培训，严禁非学科类培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程。学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。

上海房贷利率将上调：首套房贷利率从4.65%调整至5%

从多家银行获悉，上午人民银行上海总部与在沪银行召开会议，确定房贷利率上调事宜。首套房贷利率将从现在的4.65%调整至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%，新规将于明天起开始实行。 (看看新闻)

市场监管总局依法对腾讯控股有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚

根据《反垄断法》第四十八条、《经营者集中审查暂行规定》第五十七条规定，按照发展和规范并重的原则，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。腾讯三年内每年向市场监管总局报告履行义务情况，市场监管总局将依法严格监督其执行情况。

二季度基金公司管理总规模激增2.93万亿 易方达非货基金规模突破万亿大关

统计显示，二季度基金公司管理总规模激增2.93万亿，达到23万亿元，再创历史新高。天相投顾数据显示，若含估算基金，目前易方达基金非货（含短期理财）规模正式突破万亿大关，达到10659.46亿元，是目前行业内首次出现单家非货（含短期理财）管理规模超过万亿的情况。数据显示，二季度末非货（含短期理财）规模超2000亿的基金公司达到20家，这20家基金公司在二季度规模平均增长371.6亿元，规模增长较多的除了易方达，就是富国基金、南方基金、华夏基金、招商基金、工银瑞信基金，规模增长超过500亿。

壹基金回应鸿星尔克2000万物资捐赠：200万现金已拨付 20万瓶装水已到灾区

壹基金今日在官方微博发布说明称，鸿星尔克捐赠包括人民币200万现金和1800万元物资。上述200万应急款项鸿星尔克公司已拨付，将于未来几日到账，其他相关物资将由壹基金根据物资到达情况和灾区需求分批次接收和发放。截至24日22点，首批物资超20万支瓶装水全部送达灾区。小财注：此前，有自媒体质疑鸿星尔克捐赠进展较慢，公开渠道可查讯到的物资捐赠金额仅有20余万。

六、三大报

全球首创、机器学习核心EDA自动化工具面世（申通地铁、台基股份）

中国将完成世界首座熔盐反应堆、氟化锂受益（中矿资源、多氟多）

啤酒瓶新国标八月将实施、薄壁轻量有标可依（山东华鹏、德力股份）

台风烟花登陆江苏、水利概念股有望受关注（安徽建工、青龙管业）

液氨行情再启动、突破历史高点（华鲁恒升、鲁西化工）

碳纤维产品需求释放可期、龙头有望受益（中简科技、光威复材、中航高科）

商务部等部门印发工作指引、鼓励抓住海外数字基建机遇（先进数通、新大陆、数字政通）

扩容动能充足、植物照明行业前景广阔（国星光电、万润科技）

第二届全球Mini/Micro LED显示领袖峰会将举办、产业链公司受关注（华灿光电、东山精密）

广汽丰田新能源车扩建项目一期投产、相关供应商望迎来机遇（津荣天宇、科力远）

科创板做市商制度渐行渐近、将为券商扩充收入来源（中金公司、兴业证券、东方证券）

台积电拟加大车用芯片产量、产业链有望持续高景气（北京君正、捷捷微电）

乡村振兴重要一环、深入推进农村厕所革命（惠达卫浴、中环装备）

两部门发指导意见、加快推动新型储能发展（东方日升、动力源）

华为发力教育市场、将首次发布儿童智慧屏（光弘科技、和辉光电- U）

【盛达资源】子公司金业环保项目建成后电解镍产能将达到1万吨

【恒华科技】公司参与多省防汛应急指挥系统建设

7月25日 三大报信息汇总 

七、下周投资日历