【兴证美护】近期医美观点更新：持续看好美护消费韧性，建议逢低布局！

监管层面变化：10月19日，中整协官方公众号中国医美发布《监管总局就医疗美容行业虚假宣传和价格违法行为治理工作指引》，主要内容为：1）不得做任何形式的虚假宣传，包括线上&线下类推介会、展销会等；2）规范服务价格，要求明码标价，不得收取未予标明的费用。从近期机构端草根调研反馈看，目前对上述内容均予以整改，对比照、图片等需上传广审号。

#监管政策解读：
1）医美监管政策的延续有利于行业长期的健康发展，有利于合规产品、合规机构市占率的提升；2）近期监管政策大方向未超市场预期，仍围绕偷税漏税、渠道医美、广告宣传等方面，只是监管力度和执行细节方面的加强与提升；3）监管对行业需求产生的影响仅限于短期，行业中长期仍受益于渗透率的提升。

基本面变化：1）十一黄金周，北京、上海、成都非手术类项目消费频次同比去年基本持平，疫情对医美消费人群影响相对较小；2）近一周，北京、上海、成都相较黄金周有所回落，主要受无促销打折、疫情有所反弹以及相关会议的影响，机构端下一轮打折促销将集中在圣诞节、元旦前后。

上游出货端：1）头部品牌因定位清晰&为机构赋能&帮助机构端引流等，在传统领域仍能取得较快的增长，如嗨体等；2）再生类新产品从9月开始放量明显，预估濡白天使针9月销售2w支（相较6月的1w支有翻倍增长），少女针出货端金额约1亿左右（环比8月有接近50%的增长）；疫情对高端消费影响较小，再生产品因效果自然、维持时间更久，受消费者&机构端欢迎。

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