【国盛计算机】中控技术：前三季度业绩预告符合预期，下游景气度与公司壁垒双坚挺

事件：2022年10月20日晚，公司发布三季报预告，预计2022年前三季度实现营业收入422,477.83万元，同比增长44.56%；实现归属于母公司所有者的净利润为47,020.77万元，同比增长41.19%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为36,427.60万元，同比增长54.21%。

三季报业绩预告符合预期，印证下游景气度的坚挺与公司优良的产业卡位。报告期内公司下游行业继续保持稳健的增长态势，行业内企业数字化、智能化需求旺盛，公司基于控制系统、工业软件、仪器仪表形成的智能制造整体解决方案市场竞争力不断增强，获取订单同比增长；叠加公司控费能力持续改善，使得公司在收入端与利润端都实现出色表现。

不止是DCS：中控的拓展之路。1）从单一控制系统到解决方案，公司产品布局不断扩张做大蛋糕，为下游智能制造赋能。体现在财务数据上，仪器仪表与工业软件的收入占比持续提升，收入结构持续优化。2）公司同时横向拓展行业，从传统业务的石化与化工行业不断拓展至冶金、医药、新能源等其他行业，带来新的收入来源，从行业收入结构上看亦逐渐走向均衡化。3）纵向拓展产品布局、横向拓展行业，这一横一纵的拓展为中控打开收入天花板，带来全新增长动力。

我们预计公司2022-2024年营业收入将分别达到65.66/91.20/119.98亿元，净利润8.04/11.15/14.77亿元，维持“买入”评级。

风险提示：下游行业波动风险；研发投入不及预期；部分重要原材料进口风险；新冠疫情持续发酵的风险。
联系人：刘高畅/陈泽青