振华科技-中报大超预期，继续强烈看好
王小明
长线持有
2021-07-15 08:33:57
振华科技-中报大超预期，继续强烈看好
事件：公司发布中报业绩预告，预计2021H1归母净利润4.71亿元-5.18亿元，同比增长100%-120%公司一次性计提统筹外费用2.33亿元。
点评：
1、H1经营性业绩7~7.5亿，大超市场预期。由于Q2公司处理一次性计提2.33亿，加回一次性计提后，上半年经营性业绩经营性业绩7.04-7.51亿，同比增长200-218%。受益于军工高景气+信息化率提升+国产替代，公司高新电子业务有望保持快速增长。
2、本次计提为一次性费用计提，解决历史遗留问题，有利于公司长期发展：公司是三线企业，历史包袱重。本次计提的是一次性退休人员统筹外费用，有利于公司全面深化国有企业改革，加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题，进一步推进国有企业退休人员社会化管理，提升公司市场竞争能力，促进公司长远发展。
3、公司是军品被动元器件龙头，拓品类+产业链延伸长期发展空间大，盈利能力持续改善利润弹性大。受装备信息化+国产替代驱动，近年来公司高新电子发展迅速，结构优化毛利率持续提升。作为平台型公司，振华品类多、客户覆盖全，近年来沿产业链拓展，布局新的增长点，未来电源系统、IGBT等不断成为新的增长点、后劲十足。此外，公司近年来管理改善显著，盈利能力提升快，老国企焕发新活力。
根据上半年经营情况，我们上调盈利预测，预计21年业绩在11~12亿，全年经营性业绩在13~14亿，2022年业绩有望达到17~18亿元，继续看好！
事件：公司发布中报业绩预告，预计2021H1归母净利润4.71亿元-5.18亿元，同比增长100%-120%公司一次性计提统筹外费用2.33亿元。
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1、H1经营性业绩7~7.5亿，大超市场预期。由于Q2公司处理一次性计提2.33亿，加回一次性计提后，上半年经营性业绩经营性业绩7.04-7.51亿，同比增长200-218%。受益于军工高景气+信息化率提升+国产替代，公司高新电子业务有望保持快速增长。
2、本次计提为一次性费用计提，解决历史遗留问题，有利于公司长期发展：公司是三线企业，历史包袱重。本次计提的是一次性退休人员统筹外费用，有利于公司全面深化国有企业改革，加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题，进一步推进国有企业退休人员社会化管理，提升公司市场竞争能力，促进公司长远发展。
3、公司是军品被动元器件龙头，拓品类+产业链延伸长期发展空间大，盈利能力持续改善利润弹性大。受装备信息化+国产替代驱动，近年来公司高新电子发展迅速，结构优化毛利率持续提升。作为平台型公司，振华品类多、客户覆盖全，近年来沿产业链拓展，布局新的增长点，未来电源系统、IGBT等不断成为新的增长点、后劲十足。此外，公司近年来管理改善显著，盈利能力提升快，老国企焕发新活力。
根据上半年经营情况，我们上调盈利预测，预计21年业绩在11~12亿，全年经营性业绩在13~14亿，2022年业绩有望达到17~18亿元，继续看好！
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振华科技
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