（关注原因：短期，10月11日，欧美脱脂奶粉期货价格创下近7年以来新高，牛奶价格上涨，有迹象表明，国际采购商争相抢购奶粉；关注具备上游奶源资源和签订长协锁价的公司）

1、背景：10月11日，脱脂奶粉期货价格达到135美分/百磅，创下自2014年8月以来新高；由于欧洲和新西兰这两大世界乳制品出口地的牛奶产量不及预期，牛奶价格上涨；

2、牛奶产量下滑和涨价预期导致采购商争相抢购

1）国外部分农业经济学家表示：天气是导致新西兰牛奶产量下滑的重要因素。到目前为止，新西兰很多地区的冬天和春天不是潮湿就是寒冷，或者两者都是。因此，本季度前三个月的产量环比下降了1.8%，这种情况在短期内还将持续；

2）另外脱脂奶粉因其脂肪含量较少，所以易保存，不易发生氧化作用，是制作饼干、糕点、冰淇淋等食品的最好原材料，在通胀和物资短缺的背景下，有迹象表明，国际采购商对奶粉、黄油和奶酪的入境咨询激增争相抢购奶粉；

3）同时需求端，受疫情影响，乳制品以其特有的健康营养属性，吸引了更多消费者；21年前三季度，国内有机乳品、常温牛奶、低温牛奶细分市场零售额比上年同期分别增长21.9%、11.5%、21.7%。同时，由于液体乳消费需求上升，导致国内奶源供应紧张，促使原料奶收购价格上涨，给相关乳企的生产成本带来较大压力；

3、国内近年奶粉进口量100万吨左右，占奶粉消费量一半左右，在国外奶粉涨价的背景下，具备奶源资源的企业更有优势

1）中国原料奶供应市场高度分散：截至2020年底，前五大行业可比公司按奶牛存栏量计仅占8.1%的市场份额，优然牧业（伊利旗下）以2.9%的占比排名第一；同期，按原料奶产量计，前五大可比公司占比14.1%，优然牧业以4.5%的市场份额排名第一;

2）上游牧场原料奶企业还包括西部牧业、现代牧业、中国圣牧、原生态牧业等（后三家为港股）；

3）另外，乳液公司中除具备原材料优势外签订了长期协议锁定价格的公司也值得关注；

4、相关公司如下

（部分资料来自网络信息）