中泰电新【亿纬锂能】基本面更新

1、储能：22年收入占比在动力储能中不到40%，盈利比动力略好一些，毛利率不到20%，净利率个位数。明年动力储能出货60GWh+，一半是储能。在手订单远超可以出货的产能，客户以国内为主。

2、大圆柱：湖北20GWh年底会建成，半年爬坡期，明年下半年具备20GWh满产能力。明年上半年客户已经有需求，公司会尽早安排出货。

3、小圆柱：现有生产基地：惠州、荆门、宁波；规划的基地是成都、马来西亚。在马来西亚建厂是客户定制产能，就近配套。今年出货8亿颗以上，明年出货目标是现有产能满产满销。

4、锂盐：目前已经达产的是兴华锂业，9月9日完成工商变更，追溯到Q2确认投资收益。金海锂业1千吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂还在建设中，年内会建好。

5、动力毛利率：Q3改善原因是已经量产的工厂完成爬坡，进入稳定运营，良率达到高水平。Q4毛利率会持平，公司囤了一些材料。

6、上游材料布局：荆门新宙邦已经小批量供货，明年满产；德枋亿纬一期在爬坡阶段，二期明年Q1可以批量供货；贝特瑞正极一期项目是量产阶段，产品验证完公司就可以采购。

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