【浙商电新张雷团队】欧晶科技（001269）：石英坩埚稀缺标的，引领大尺寸N型时代

【石英坩埚为盈利确定性最强的辅材赛道，拉晶成本占比低盈利上行空间大】2022-2023年，高纯石英砂确定性紧缺，尤其是高品质内层砂无增量贡献，石英坩埚供需保持紧平衡。石英坩埚在光伏拉晶环节成本占比仅为0.01元/W左右，并且会对拉晶品质和安全造成重大影响，石英坩埚对下游议价能力强。36寸石英坩埚价格从上半年1万元/只左右上行至当前1.5万元/只左右，毛利率快速上行。

【石英砂资源锁定叠加技术引领，大尺寸N型时代保持领先】公司与光伏&半导体硅片龙头TCL中环建立深度合作关系，在技术迭代和石英砂资源锁定具备绝对优势。公司通过向西比科和石英股份锁定石英砂份额保障23年有望达到50%以上出货量增速。技术方面，公司在光伏大尺寸、N型坩埚领域供应经验领先同行，并且具备半导体用石英坩埚的供应能力。

风险提示：全球光伏装机需求不及预期；原材料价格快速上涨；单一客户集中度较高