【德邦电新】明冠新材：胶膜、背板、铝塑膜共同发展，股权激励彰显信心

▍事件：公司拟采取限制性股票（第二类限制性股票）激励的形式，向激励对象定向发行股票进行股权激励。

①本次为公司上市后首次股权激励计划，拟授予激励对象的限制性股票数量为48万股，约占总股本比例0.29%，激励对象共计20人，约占员工总数3.04%，授予价格为36元/股。

②根据本激励计划业绩指标的设定，公司 2023-2025 年营业收入分别达到 36/50/70亿元，对应增速预计为44%/39%/40%；或 2023-2025 年净利润分别达到4/6/8亿元。对应增速为94%/50%/33%。

③公司在针对本激励计划设置了具有较高挑战性业绩目标的情况下，采用自主定价的方式确定授予价格，有利于激发激励对象的主观能动性和创造性，此次激励计划的实施将更加稳定核心技术团队，实现技术骨干员工利益与股东利益的深度绑定。

▍投资建议：公司光伏封装胶膜业务稳定增长，无氟背板加速导入，铝塑膜业务市场空间广阔。按照本次激励计划业绩目标，公司23-25年PE分别为25X/16X/12X，强烈推荐。

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联系人：彭广春/白鑫