【海通电新】近期海风观点更新：坚定看好

关于双30的传闻，目前只是消息层面，实际落地的可能性偏小。就算按传闻最坏情况明年中旬落地，我们的观点如下：

🌸#区域性影响分化，核心区域江苏、广东、山东不受影响
1⃣️江苏：十三五近海开发得差不多了，已开发到30km以外，目前走在前面的2.65GW海风离岸距离均在30km以外。江苏30km以外的水深依旧较浅，不到20m，且epc成本很低，IRR可以做到7%以上，所以走向深远海更加利好我们主推的海缆，也保证了管桩需求无忧。
2⃣️广东：广东阳江目前海风离岸距离均达50km以上，水深也40m+，所以阳江不受影响，并且管桩和海缆的单位价值量都随着深远海而增加，阳江项目放量，同时利好我们主推的海缆和管桩。粤东稍慢，离岸距离还在30km以内，但粤东的深远海项目储备巨大，超100GW，远期需求良好。
3⃣️山东：山东今年并网的大部分项目离岸距离30km以内，原计划23年并网的部分海风项目也在30km以内，但山东一贯以来海风建设速度极快，从招标到并网4-6个月可以做到，所以明年可能受影响的项目我们依旧认为能赶工成功并网。而23年后的项目绝大部分离岸距离超30km，包括目前正在前期准备的4个项目全都超30km，所以我们认为山东也基本不受影响（地方政策指引深远海发展+技术层面收益率也没问题）。

🌸#海南、广西部分可能延期
由于海南广西两省海风开发相对慢，所以近海资源确实还有较多，目前统计到的项目中，海南不满足双30的占比略高，广西占比不到50%，且海南广西的进度相对还没有走到并网，需要一定时间，所以我们认为这两个省份原本计划推进的项目可能存在延期的可能性，但长期需求依旧良好，海风资源丰富且十四五规划容量已定。且海南推迟，对主要公司业绩无影响，海南暂不产生预期差。

综合：十四五各省海风规划量已定，走向深远海更加利好管桩和海缆，因为单gw用量在增加。且属地资源壁垒下接单能力差异极大，不会出现明显的价格竞争，我们坚定看好海缆和管桩环节，主推东缆、大金、海力，以及中天、亨通、起帆、宝胜、天顺、天能、泰胜等。其余环节推荐轴承新强联、恒润。建议关注金雷、双一、广大、日月、三一、明阳、运达等。