针叶浆已经松动，阔叶浆高位横盘、需求支撑有限。 

【针叶浆】

近期针叶浆外盘报价953美元（较上月-20美元、较22年以来最高点-53美金），价格开始松动，主要系部分纸厂成本高位下减少针叶纤维用量（改用低成本竹浆替代），致使需求下滑所致。 

【阔叶浆】

目前阔叶浆报价794美元/吨，22年6月至今报价790美元以上维稳。国内纸厂成本压力难以传导，太阳、晨鸣加大自产浆供给比例，初步判断阔叶浆价格仅能继续维持1-2月时间。 浆价23Q1预计启动快速下行，23Q2低价浆或于市场流通。 

【供给】

Arauco新增156万浆，预计今年11-12月份开始试生产；

UPM新增210万吨浆，预计23Q1末投产。综合预计23Q1后新增360-370万吨年化产能，23Q2或Q3可完全释放。 

【需求】

海外PMI走弱，美联储连续加息，海外需求已经疲软，欧洲港口出现累库；

企业层面浆厂利润极高、纸厂深度亏损，盈利承压抑制纸厂接单。  

针叶浆、阔叶浆下调幅度或超100美金。 

【跌幅预期】

历史情况来看，阔叶浆价最高可下跌至600美元/吨，接近国产浆成本线；

针叶浆最高可下跌至700美元/吨，接近加拿大针叶浆最高成本线。

强烈推荐布局

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