🌼提案内容 针对TTF天然气期货价格（欧洲最通用天然气定价依据），设置价格上限275欧元/MWh，生效时间为23年 一年，价格上限机制的触发需要同时满足两个要求： 1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh； 2、 这两周内的所有交易日，TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。 为了避免限价机制带来负面影响（如加剧天然气供应缺口），限价机制包括且不限于以下情况将立即停 止： 1、 TTF期货价与LNG指导价的价差不足58欧元/MWh； 2、 欧委会做出停止限价机制的决定。 在限价期间，欧盟将采取节电、节气措施，限制各国能源使用量。 【本次提案对价格上限的设置及相关条件，远比此前市场预期要好】。此前预期价格上限会设置在150-180 欧元/MWh，且不附带持续时长、与LNG价差等限制条件。

 🌼点评 我们认为，本次提案对天然气价格上限设置得非常高，且实际生效难度大，预计对欧洲电价影响基本可忽 略。 简单概括来说，本次提案要求1）连续两周TTF期货价都超上限；2）连续两周TTF期货价和LNG指导价都有 价差；在第三周天然气限价机制才能生效。 而在今年8月欧洲天然气/电价最高的时候，实际也无法使限价机制生效。今年只在8月24日-28日，TTF期货 价超过275欧元/MWh（对应当时现货电价600欧元/MWh），持续时间不足两周。 本次提案属于欧盟各国的无奈妥协。对天然气价格上限设置较高，且限制条件较多，主要系若生硬地直接 施加天然气限价措施，将有可能导致天然气出口国选择将天然气售至其他地区，加剧能源危机、带来停气 风险。