医保谈判在即，回调后抓住上车机会
夜长梦山
2022-11-23 19:03:35
🔥【德邦创新药】医保谈判在即，回调后抓住上车机会！
行情回顾：本轮创新药行情始于10月初，医药整体强势反弹，带动创新药板块估值修复，既有资金面因素（水回来了），又有基本面因素（泡沫出清+医保催化），A股创新药核心标的普涨，H股出现一定分化（核心票领涨）；近两周整体走弱并出现一定回调。
🚀短期看：医保谈判是核心博弈因素，本轮谈判是续约政策发布的首轮谈判，关于降价幅度和重新谈判如何降价并未形成一致预期。然而，无论最终结果是否超预期，医保政策在经历了几年的改革后流程已定，不确定性消除，将不再是影响行业的核心变量。
🚀中期看：行业出清+分化已成定局，出海即将迎来修复。创新药自去年开始资本市场遇冷，融资困难，到目前已一年半，小biotech进化的窗口期已近关闭，未来行业将进一步分化，平台型企业将十分稀缺。出海方面，明年众多品种有望通过BD出海（荣昌、和黄、海思科等），百济BTK大适应症有望在美国获批，百济君实PD-1有望海外获批，出海预期将修复。
🚀长期看：24/25年将是创新药成果落地的大年，众多品种将上市，将持续推动企业高增速，核心标的有望实现扭亏为盈。站在未来回看，目前是中国创新药行业“野蛮生长--泡沫出清--回归行业有序发展”的底部。
[礼物]我们认为在股价经历了单边大幅上涨，医保结果预期并未一致的关口，出现调整属正常现象，建议在调整后，精选标的，抓住上车机会。推荐康诺亚、康方生物、诺诚健华、百济神州、荣昌生物、再鼎医药、先声药业、海思科、和黄医药、恒瑞医药、信达生物等。供参考
☎️欢迎交流：德邦医药陈铁林/李秋颖/李霁阳
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