复合铜箔是新型锂电负极集流体材料，具备高安全、高比能、长寿命、低成本、强兼容等优势，有望替代传统铜箔成为主流技术路线。

PET铜箔板块近期出现大幅飙升行情，元琛科技，万顺新材英联股份、宝明科技、双星新材等近期都出现过涨停，并且不是个股是走出了上涨趋势。

五大优点

复合集流体为“金属-高分子材料-金属”三明治结构，以高分子绝缘树脂PET/PP/PI 等材料作为“夹心”层，上下两面沉积金属铝或金属铜。

复合铜箔具有五大优势，有望逐步实现对传统电解铜箔的替代：

1）高安全：高分子层是不易断裂的绝缘材料，受热会发生断路效应，大大降低电池热失控风险；

2）高比能：高分子层质量更轻，电池内活性物质占比增加，能量密度可提升5-10%；

3）长寿命：高分子材料膨胀率更低，表面更均匀，可使电池寿命延长5%；

4）低成本：潜在成本相比传统箔材理论上可降低50%以上；

5）强兼容：可广泛应用于消费、动力、储能电池等领域。

难点成本高

复合铜箔处于量产前夜，商业化难点在于降本。

目前复合铜箔已形成完整产业链，上游为原材料+设备厂商，中游为铜箔制造厂商，下游包括动力、消费、储能电池厂。

目前由于在制备工艺、设备生产速度、良率等方面仍存在一定难点，复合铜箔制造成本仍高于电解铜箔，成为限制其大规模商业化的主要因素。

未来随着设备迭代、工艺技术不断完善，复合铜箔降本空间大。

假设磁控溅射设备速率提升至15m/min，电镀设备速率提升至13m/min，良率提升至90%，预计规模量产情形下复合铜箔生产总成本可降至2.88 元/m2，较传统铜箔生产成本低25%以上。

一旦实现了降本量产，产业链将迎来“从0到1”的突围。

产业链

复合铜箔完整产业链已形成，分环节看：

上游原材料端目前主要使用的基膜为PET 和PP，上游设备端磁控溅射设备国产替代加速，电镀设备国内企业先发优势明显；

中游生产端各路企业加码布局，产业化进程加快；

下游电池端积极推进复合集流体研发认证，产业趋势明朗。

中信证券认为复合集流体即将迎来量产，2023年有望成为量产元年。PET和PP基膜均具有潜力，其中PP耐酸性更好，未来或有较大的应用。

具有磁控溅射和水电镀工艺积累的企业或将具有先发优势，概念板块牛股成群。

国内相关企业的进展如下图：

重要提示：股市有风险，入市需谨慎！以上内容仅供投资者参考，仅出于传播财学资讯的目的，不作为投资决策的依据。