国联股份（603613）：上周五被媒体报道错杀，坚定看好公司长期发展

 

1、公司是国内B2B电商和产业互联网龙头企业，依托国联资源网、多多平台、国联云构建了“信息+交易+服务”的产业闭环，2015-2021年公司营收和净利润平均年复合增长138%/91%，2022Q3营收/净利润同比增长97.17%/97.66%，延续高增长态势。

 

2、消费品电商行业发展较为迅速，渗透率从2015年2月的9.90%增长到2021年11月的29.72%。2019年我国工业品电商渗透率仅2%，约7000亿市场规模，预计2024年渗透率提高到5%达到2.3万亿，未来几年平均年复合增长率为26.86%。

 

3、三大成长逻辑逐步清晰：1）垂直行业的横向复制：多多平台由2015年的1个行业增长到2022年的8个，平均每年新增1-2个，国联资源网有100多个子行业待孵化；2）产业纵向拓展以及渗透率的不断提升：多多平台由单品向产业链延伸，另外行业渗透率有很大提升空间；3）服务模式多元化：由交易切入，延伸至下游客户的电子商务、云ERP、供应链金融、数字化转型、大数据服等解决方案。公司制定了“平台、科技、数据”为支撑的产业互联网发展战略，有望成长为产业互联网平台龙头企业。

4、拟在瑞交所发行GDR，对应A股不超过4000万股，募集资金将用于进一步投资并加强多多平台及数字化建设升级、推进公司跨境电商及全球供应链战略、补充公司运营资金等，增强公司竞争力，助力长期发展。

 

5、预计公司2022-2024年净利润分别为10.06、16.35、25.29亿元，对应当前股价PE 为56、35、22倍，“买入”评级。