前提：A股是资金面为主要驱动力的市场。

因此，先看个股资金再看市场预期和基本面逻辑。配合行业板块资金是否有β。

 1.经过一年多的下跌和半年的震荡且放量，股价二次站上年线。近半年资金量超过前历史峰值。

2.很多涨停板吸引着短线资金的目光，股价偏大，市值略高40亿左右更适合短线。问题不大，内部短线长线资金都有参与。没有达到绝对的一致。

3.板块内行业均有资金流入现象，龙头汇川技术已经出现转势。

基本面驱动逻辑：                （有些数据消息摘自招股说明书、半年报、三季报及研报）      

公司主营自动化整体解决方案。其中可编程逻辑控制器（PLC）、驱动系统占比最高。

公司产品PLC主要针对国内OEM市场的中小型PLC，相比国内竞争对手有较大的技术优势，大型PLC仍然被国外厂商占领。毛利率58.13%，销售收入同比增长2.76%，主要是前两年基数较高。公司的驱动系统产品以伺服系统为着力点，配合PLC在市场中的口碑，推进驱动产品的销售。销售收入同比增长16.71%

下游客户主要是纺织、包装、印刷、建材行业。远期有光伏、锂电池。

综述：公司业绩受宏观经济影响较大。同时市场格局主要是大型PLC被国外厂商占据，中小PLC被国内瓜分，信捷技术、汇川技术优势明显、同时地缘政治、疫情原因，导致行业相关投资增速放缓，市场颓势。随着疫情放开，政策拉动经济，库存周期的向上，整体周期会有一个复苏。叠加着国产替代的需求，公司让利快速占领市场。

细分产品市场，PLC、伺服系统未来的市场需求没有深入研究，下次补充。

个别财务数据分析：

毛利率：毛利持续下滑，主要是因为公司通过PLC让利，是伺服系统快速取得市场份额。

营业周期、存货周转率:均快速提升，显示公司成长。

应收账款、应付账款：常年收钱快，欠供应商钱，侧面显示上下游话语权

存货：后续跟上

负债率：除了应付款，无有息负债，优秀。

合同负债：疫情爆发，20年Q2合同负债快速增长，同时股价6月份进入主升浪。21年Q2合同负债开始减少，不过股价已经下跌一轮。总体来合同负债有一定先行指标的味道。

之前上涨原因：疫情导致口罩机爆发增长。剔除这个因素，三季度营收和净利润均已经超过19年年报数据。

反转预期：微观看虽然三季度报还没看到营收利润增速上的反转，但是合同负债同比下降速度减缓，环比三个季度连续增长。长远看市场对行业的复苏和国产替代的中长远预期。

券商预测：23.24年30%的增长，当前PE 27，性价比合适