【兴证非银】推荐券商，继续强ca­ll同花顺

券商的行业逻辑：1）总量指标股债比（股息率/国债到期收益率）处于极值位，是底部反转的特征；2）行业极低估值和相对较高的景气度存在一定错配，这是每一轮券商股上涨背后的共性；3）地产政策和FY政策的边际变化，叠加近期美联储放缓加息的暗示提振情绪，共同推动这一轮券商股的反弹。

个股推荐的逻辑：1）估值扩张弹性足够大和EPS增长弹性足够大是选择个股的核心方向：2）从估值扩张的逻辑来看，继续重点推荐同花顺，我们是最早底部推荐的同花顺的团队，轻资本经营的金融it在市场每一轮反弹中市盈率弹性都非常大，叠加当前同花顺估值在历史低位，自身景气度处于上行阶段（C端软件业务超预期、if­i­nd渗透率快速提升，开户引流业务保持持续增长），继续重点推荐。3）从盈利增长的逻辑来看，进一步可以选择两个方向，第一是具备外生融资增厚利润弹性的国联证券，第二是低基数下具备困境反转的兴业证券，核心看权益市场改善对于自营的修复。