（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、事件驱动：国家邮政局监测数据显示，11月27日以来，全国快递日均业务量连续稳步上涨，特别是12月2日至4日，连续三天日均超3亿件，实现了迅速反弹。20条明确指出全力保障物流通畅，因为其是实现复苏的首要问题和关键。

2、疫情影响：据了解，长沙河西部分双十一快递都还没送完，许多地方的快递发不了或送不进，韵达表示60%的点都发不了，而12月4日国务院物流保通保畅小组数据显示，仅12月3日当日，投递量约2.96亿件，环比增长6.1%，快递业务量迅速回升，机构预计22年12月及23年物流快递业将迎来增速拐点。

3、拐点来临：仅看上周，全国整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数还在延续回落，疫情影响下物流、人流状况的边际恶化状态仍在持续。本周各地疫情管控措施逐渐放松后，物流大动脉得到有效疏通，在乌鲁木齐，邮政、顺丰、京东、德邦等企业的省级分拨中心已正常运转，加班加点处理分拨中心滚存邮件快件，超271处快递网点恢复运营，日均投递邮件快件超8万件。其余广东广州、河南郑州、重庆、北京等地，除部分未解封高风险区域仍无法派送快件外，主要营业网点已陆续恢复正常运转。

4、后市展望：眼看年终来临以及叠加双十二影响，煤炭粮食快递等运输需求不断攀升，而疫情影响主要反应在最后一公里的末端配送上，快递基础设施关停关闭行为得到严格规范，疫情较重地区的货源组织和调运力度也不断优化，总体呈现逐步恢复态势。今年前10月全国社会物流总额275.4万亿元，同比增长3.6%，说明行业压力在持续缓解。

5、相关公司：

港股：京东物流(市净率低于2)

A股：申通快递(弹性最大，2.08)、圆通速递(市净率2.66)、顺丰控股(市净率3.18)、德邦股份(市净率3.40)。

（部分资料来自兴业证券、安信证券）