看好春节区域酒表现，大众品先选场景恢复。疫后复苏下场景修复，叠加成本改善逻辑，弹性有望释放，修复加速中，首选低估值

1、10月开始开门红，开门红占比55%（去年占60%），目前完成进度45%、剩余部分在1月10日前完成，整体进度好于2022年开门红。当下库存良性，终端2周内，经销商1-1.5个月。

2、华东2022年受疫情影响预计下滑10%，经销商9月底按实际完成情况扎帐，没有压库存。2023年经销商增长目标20%，放开会预计情况较为乐观。

3、产品结构上，白牛二60-65%，对经销商重点考核白牛二和国标陈酿两大产品。白牛二提价传导有限，终端消费者价格相对敏感。新品方面，2022年金标陈酿目标200万箱、华东国标陈酿100万箱，2023年目标金标陈年500万箱、华东国标陈酿200万箱，目前铺市率50%左右。

1、开门红预计9kw、目前完成6kw，12月20日前合肥开门红结束。古井前期终端预付款启动较强，迎驾洞藏紧跟步伐，目前终端预收款已结束，合肥整体洞藏终端预收款比去年多了3kw、同比+30%，大商预计合肥开门红整体将实现同比37%左右增长。

2、目前库存较低，终端和经销商库存都在15天以下，洞6很多终端无库存、古5从11月到现在库存降低了20天，前期控后出现报复性消费但消费有降级。

3、近期放开后商务活动恢复最快，宴席尚未全面恢复，而消费者外出就餐意愿较强，合肥很明显，放开后1-2天消费者担忧基本消除，，终端备货积极性拉动显著。