🔥🔥疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱国广/周新明团队】

[烟花]诊疗恢复+重症增加，围手术刚性需求有望释放。疫情抑制医疗需求，2019年底武汉疫情爆发，2020年各类管控措施启动，同年住院患者人数、手术人次分别为2.3亿人、6.7千万人，同比增速为-13.5%、-3.8%，近5年首次下滑。新冠重症率在1-5/1000，东亚各国放开后超额死亡率高达20-160%，有望激发围手术麻醉、镇痛、肠外营养用药需求。

[烟花]【恩华药业】新药驱动业绩加速，芬太尼系列、羟考酮、地佐辛、TRV-130已于近期上市/即将上市，将于2023-24年贡献新增长点。4款管制麻醉产品2022年预计4-5亿元，2023年有望翻倍。TRV-130定位190亿镇痛市场，预计2023年2月上市，峰值看到15-20亿。地佐辛即将上市，想象空间极大。公司公告2022年归母净利润增长预计为5-25%，我们预计可达预告中值以上，23-24年增速有望达15-20%。

[烟花]【卫信康】“12v+多微”快速放量，核心产品同通用名竞品均未超3家。注射用多种维生素(12) 2021年初执行国家医保，新增16个可报销省份，覆盖医院从1600家增长至2200家，市场扩容。多种微量元素注射液上市即医保，2家格局，快速放量。我们预计，公司2022-2024年的归母净利润分别为2.0/2.9/4.0亿元，同比增长为107/47/37%，当前市值对应PE分别为32/22/16x。

联系人：宋金洋