政策着力稳增长，2023年行业景气回升值得期待-韭研公社

登录注册

政策着力稳增长，2023年行业景气回升值得期待

夜长梦山

2022-12-19 13:27:07

【广发建材】周观点：政策着力稳增长，2023年行业景气回升值得期待 1、中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，（1）经济基调：去年底的“坚持以供给侧结构改革为主线”调整为“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来”（把扩大内需放在供给侧改革前面）；强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”（扩内需、稳增长在语义上明显加强），以及“推动经济运行整体好转”。（2）财政货币政策：“加力提效”这一2018至2019年的表述对应着更为积极的财政政策姿态，货币政策升级为“精准有力”。（3）扩大内需：会议强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，并明确提出“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”。（4）房地产：“房地产市场平稳发展”靠前，“房住不炒”靠后，平稳发展一是有效化解行业风险，如“保交楼、保民生、保稳定”，“满足行业合理融资需求，推动行业重组并购”；二是改善市场主体的中长期预期，支持刚性和改善型需求。 2、从高频景气度、成本端、上市公司财务数据来看，Q3预计已是行业盈利底部区域，接下来行业基本面进入底部震荡态势；从估值来看，截止到10月份，行业里众多核心公司的估值都已到达过历史底部；结合基本面和估值来看，行业单边下行的阶段基本过去，接下来更需关注公司阿尔法，行业需关注政策贝塔。 3、中央经济工作会议着力稳增长；从历史经验来看稳增长年份都孕育着建材行业机会，稳增长对应为信用扩张和随后行业需求扩张，我们简单复盘了2008年以来的信用数据和行业需求的关系，以信用扩张周期为例，2008年以来4轮信用扩张周期，每次信用扩张持续时间至少12个月以上，信用扩张领先建材行业需求回升约2-3个季度不等，所以稳增长的年份都将看到建材行业景气度的回升，带来行业投资机会；不过本轮稳增长周期有些不一样，本轮稳增长政策表述应该始于2021年底（对应社融增速自2021年11月开始触底回升），但从今年基本面效果来看不佳，本轮稳增长受制于两个因素，一是疫情影响，二是以往稳增长地产行业是扩张的，而今年地产行业仍然去杠杆导致信用收缩太大，不过这次中央经济工作会议继续定调稳增长，而且表述更加积极，房地产政策也有明显转折，同时疫情冲击明年也将逐步好转，明年行业景气回升值得期待。 4、消费建材：具备板块性机会，考虑到不同公司经营节奏的差异，目前阶段继续看好兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、志特新材，重点关注坚朗五金、北新建材、科顺股份。玻纤：电子纱底部拐点已现，粗纱景气度已到底部，风点纱结构景气可期，陶瓷纤维景气阶段回落；看好中国巨石、中材科技，重点关注鲁阳节能、长海股份。水泥：行业基本面已到底，看好内生加速的华新水泥+低估值龙头海螺水泥。玻璃：浮法玻璃景气度已见底、光伏玻璃景气底部震荡、中硼硅药用玻璃持续放量，看好旗滨集团、信义玻璃、山东药玻

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

中国巨石

工分