【中金汽车】近期空气悬架赛道估值回落至历史低位，我们提示关注空气悬架赛道【市场大】【渗透率低】【国产替代空间广】投资机遇，推荐关注【保隆科技】【中鼎股份】。

需求端消费升级+供给端价格下探有望推动渗透率进一步提升，国产替代进程有望加速。需求端来看，新能源汽车加速渗透有望带动国内外空悬渗透率提升；供给端来看，国产化步伐加速、供应商竞争加剧、产品放量推动空悬成本降低；据调研信息，当前空悬已经在25-35万元车型中陆续渗透，空悬市场空间进一步打开。近年国产供应商纷纷通过整合空气弹簧、空气供给单元等核心零部件切入总成赛道，有望把握自主品牌车企崛起机遇，加速国产替代进程。

【保隆科技】我们预测2023年公司空悬/传感器/轻量化/TPMS/金属管件和气门嘴 的业绩分别为0.8/0.7/0.1/0.4/1.8亿元，分别给予空悬/传感器/轻量化/TPMS/金属管件和气门嘴板块60/60/40/25/20倍市盈率，2023年ADAS营收3亿元，给予23年10倍PS，对应公司目标市值170亿元，当前市值100亿元。

【中鼎股份】我们预测2023年公司空悬/热管理/轻量化/密封减震 的业绩分别为0.6/4.2/1.2/8亿元，分别给予空悬/热管理/轻量化/密封减震板块50/50/40/15倍市盈率，对应公司目标市值408亿元，当前市值201亿元。

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