【莫尼塔汽车】2023策略报告核心观点-韭研公社

登录注册

【莫尼塔汽车】2023策略报告核心观点

夜长梦山

2022-12-27 12:47:49

【莫尼塔汽车】2023策略报告核心观点刺激政策退潮增速边际回落，2023价量竞争加剧：伴随国家“史上最强汽车刺激组合拳”退却，2023年增速在后刺激、后周期的政策环境下增长边际趋缓。2023年比亚迪、蔚小理、问界等车企将上市多款车型，行业存量竞争加剧，以特斯拉为代表的头部新能源汽车与燃油车拉响价格战。在终端价格竞争激烈、碳酸锂原材料成本上行、补贴退坡之际，整车盈利承压。伴随整车盈利压力将沿供应链向上游传导，零部件整体盈利能力中枢有望下移。 2023行业增长判断—辞旧迎新、格局优化：我们使用比价法、产能法、渗透率法三种方法预测2023年乘用车销量（批发总销量含出口）为2287万辆，同比增长-4%。其中新能源汽车销量901万辆，同比增长+39%，燃油车销量1386万辆，同比下滑20%，插电混动销量226万辆，同比增长88%。2023年，补贴退坡引发价量博弈，新能源汽车市场格局有望进一步出清优化，增量格局逐渐清晰，比亚迪、特斯拉、蔚来、埃安、问界占2023年贡献增量近80%。上半年探底复苏可期，迎来黄金布局机遇：我们判断行业将会在2023年一季度迎来销量和增速的双重底，后续在疫情放宽、经济企稳，需求复苏，基数扰动等因素下，汽车产销有望逐渐开启底部复苏。汽车板块估值从7月7日以来高位下探，逐步逼近上一轮政策触发底部位置（32倍），伴随下半年新能源重点车型爬坡上量，渗透率接近50%，整车与核心零部件盈利弹性释放，悲观预期充分消化后有望迎来估值重塑、价量双升。产业崛起浪潮已至，战略看多科技前瞻赛道Alpha：尽管短期成长赛道受压制，我们依然战略看好智能电动浪潮下，中国战略产业崛起的表现。核心赛道包括天幕玻璃、线控底盘、空气悬挂、一体化压铸、800V快充、智能座舱与座椅、热管理，伴随新势力崛起，中国产业升级趋势明确，关注新赛道、新龙头的产业升级与本土优质零部件企业的战略布局。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

比亚迪

工分