【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购-韭研公社

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【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购

夜长梦山

2022-12-30 12:29:04

【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购根据KDFA最新数据，11月韩国免税销售总额10.6亿美元，同比-29%，环比-20%。其中，韩国国内消费者免税消费额1.1亿美元，同比+35%，环比+18%；外国消费者免税消费额同比-32%，环比-22%。韩国国内消费者免税消费展现稳步复苏态势，而外国销售额免税消费额下滑主要受代购减少影响，中国双十一折扣力度较大及中国疫情影响减少韩国代购需求，海口国际免税城的开业或产生一定影响：1）11月外国免税消费人次同比+291%，环比+4%，出入境放开后观光客流持续恢复；而客单价同比-83%，环比继续回落；2）分渠道看，11月外国消费者在市内店的免税消费额为9.3亿美元，环比-23%，11月韩免整体市内店/机场店/离岛店占比分别为90.3%/6.1%/3.7%，环比-2.6pct/+1.9pct/+0.7pct，市内店份额下降主要受代购减少影响。长期展望，我们认为离岛免税消费受益国内游快速恢复，同时海南气候优越，旅游消费品质不断升级，免税供应链优化，品牌、品类丰富度提升，出入境放开后海外分流有限。出入境客流恢复将直接带动机场店盈利能力提升，国内市内店政策落地可期。投资建议：中国中免、王府井、海汽集团、海南发展、格力地产、海南机场

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