➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。
➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—目前规模化商业应用的益生菌95%来自国外，益生菌原粉国产替代空间大
➣人体内的细菌被细分为有益菌、中立菌和有害菌三种。据相关研究表明，人体80%以上的健康问题都与肠道菌群失衡有关。益生菌能够增加肠内有益菌的数量，使肠道菌群达到平衡，有益于肠道健康。
公司逻辑：
➣科拓生物以复配食品添加剂为基，打造益生菌第二曲线：公司2003 年成立后主要从事复配业务，2015-2016 年通过并购切入益生菌赛道。食用益生菌业务收入占比从2017 年的1%提升到22H1 的34%，2017-2021 年食用益生菌收入CAGR=122%，成为公司收入主要增长动力。
➣益生菌第二曲线成长路径明确：
1）原料菌粉业务有望在现有客户中进行国产替代，并持续挖掘新客户；
2）公司本土菌株资源丰富，更适合中国人肠胃，能为下游带来差异化，下游存在替代动力；
）ODM 业务在手客户充足，新老客户均有望贡献增量；业务大客户开拓进展顺利，wonderlab、合生元等客户有望有序落地，业务增长路径清晰。
推荐逻辑：
1）公司实控人为首席科学家，业内知名专家带队，研发资源丰富；公司科研背书强于其他内资，核心菌株基本覆盖外资菌株功效，定价是外资的八折左右，性价比较高
2）公司本土菌株资源丰富，更适合中国人肠胃，能为下游带来差异化，下游存在替代动力；
3）目前行业产能紧张会持续半年左右，伴随公司金华技改产能提升、内蒙古生产基地建设，公司比同行先一步放量；产能利用率100%，满产状态。
4）2023年1月3日定增落地
