光伏产业链行情更新20230109【朱玥】 1、硅片价格酝酿反弹，主要是之前没库存了，然后硅料实际大单成交价可能并不会像有些人危言耸听的100 2、因为终端需求向上的边际信号出现，硅料厂也不太愿意在这个时候继续降价太多。 3、硅料近期有可能在150元附近形成大单成交（之前有人说100-120，纯扯淡，那都是没有成交量的报价）如果这样硅片需要反弹到4元才有利润。 4、但全年维度看，硅料跌破100大概率事件只是时间问题，特别是Q2开始供给会很多，除非需求特别特别好。 5、如果近期硅料在150元大单成交则硅片可能反弹10%-15%到4元以上（不然大幅度亏现金，现在没库存)，电池预计反弹到8-9毛，组件实际封装成本6毛不到，从组件一季度成交价来看，预计盈利置信度继续提升，特别是小组件弹性会很大。 5、产业链价格企稳也会带来组件在年后招标中较好的议价能力。 6、整体我们判断这次是硅料硅片超跌后的小反弹，并不改变长期趋势，产业链盈利向下转移的确定性很强。 7、超跌反弹也说明当下需求边际有强化（当然也有节前备货因素），当下需求并不支撑此前20天硅料硅片跌幅50%左右的烈度，但并不代表价格进入企稳回升区间，仍维持2月底3月初需求启动，考虑到供给释放，上游价格全年呈现下行趋势。 8、继续给出将兵力集中到中下游的判断，不要被短期的反弹迷惑，看好小组件，粒子，逆变器，一体化组件，运营商等中下游环节，是很明显的产业趋势。