四季度利润继续大超预期，扣非利润9000万元，打消市场担心出口下滑影响公司业务疑虑。 海运运费大跌，未来中小化工企业危化品出口增加，公司作为优质一体化供应链平台企业，业务版图扩大 有望推动持续高增长。

公司持续受益于：1）化工物流行业安全监管趋严，行业整合加速；2）立足于经济 活跃、需求旺盛的华东地区，在宁波港已形成规模优势，加快全国(青岛、嘉兴、天津、上虞等地)布局，市 占率未来2年有望明显增加；3）“运化工”平台优势整合下游中小客户，且具有自有7万平方米仓储资源，未 来仓储面积有望持续增长。根据我们的盈利预测，公司2021-24年净利润年均复合增长52%，估值很低

【招商交运&招商化工】永泰运持续高速增长，一体化危化品供应链竞争优势明显。 四季度利润继续大超预期，扣非利润9000万元，打消市场担心出口下滑影响公司业务疑虑。 海运运费大跌，未来中小化工企业危化品出口增加，公司作为优质一体化供应链平台企业，业务版图扩大 有望推动持续高增长。公司持续受益于：1）化工物流行业安全监管趋严，行业整合加速；2）立足于经济 活跃、需求旺盛的华东地区，在宁波港已形成规模优势，加快全国(青岛、嘉兴、天津、上虞等地)布局，市 占率未来2年有望明显增加；3）“运化工”平台优势整合下游中小客户，且具有自有7万平方米仓储资源，未 来仓储面积有望持续增长。根据我们的盈利预测，公司2021-24年净利润年均复合增长52%，估值很低