根据SMM报道，本周多晶硅致密料160-170元/kg，均价165上涨35元/kg；硅片电池价格也纷纷跟随有所上 升； 关于硅料涨价。硅料之前长单拿货处于停滞状态，但我们多次提示下游硅片已见底，无论是库存还是开工 率，硅片都已明显见底，而硅片厂不可能无限期停拿硅料，我们认为此次价格上涨，证明了硅片电池的开 工率已见底，并且随着春节临近，年前备货以防止过年期间物流中断，提前备货是历年惯例，因此对于硅 料的采购热情即将复苏；

此外现在组件价格，相比硅料硅片电池价格已出现了套利空间，因此采购热情也 会增加，此次硅料带领硅片电池价格抬头，证明产业链开工率已有见底回升迹象，重申行业景气度最差的 1.5个月已过，当前产业已经处于温和复苏状态； 组件价格是核心，如果组件可维稳，上游超跌环节都可能适时出现反弹。我们始终坚信组件在1.7-1.8元左 右，足以刺激需求，需求启动需要的不再是空间，而只是时间，我们认为组件环节维稳价格，对于总体供 需平衡都是非常有利的，我们Q4以来就在预测12月产业链要跌价，12月底多次说拐点就在未来1-2周，1月 又明确判断产业链价格见底并即将企稳反弹都如期兑现，我们认为2月之后观望情绪、春节因素等都将解 除，行业需求将快速企稳，需求在上半年逐月好转是历史规律，重申组件价格将在1.7-1.8企稳，上游硅料 硅片电池各环节超跌将陆续反弹。 价格企稳逐渐兑现，需求爆发或就在年后。

推荐组件一体化，Q1组件盈利或有上升，且22Q1低基数，并且 估值足够低；推荐逆变器、胶膜、跟踪支架等受益于需求爆发；推荐电池片，高景气可延续，排产恢复后 盈利最可能修复的环节；推荐硅料硅片，价格过分悲观，严重低估，推荐绿电，受益于降价、补贴发放加 速。