【天风通信】海能达：扭亏为盈高质量经营，主营业务持续改善增长动能强劲

🔥事件：公司发布2022 年度业绩预告，实现归母净利润盈利39,000 万元-49,000 万元，实现扣非净利润0 万元-10,000 万元，同比均扭亏为盈。

🥇1、内生增长动力强劲，业绩扭亏为盈
2022年公司通过渠道建设、行业合作伙伴拓展及新一代数字产品全面推广，窄带基本盘业务实现稳健增长，并且推动成长型业务夯实布局。毛利率稳中有升，盈利水平提升，同比实现扭亏为盈，其中单Q4季度实现归母净利润0.37-1.37亿元，全年实现归母净利润3.9-4.9亿元。

🥇2、精细化发展，2+3+1战略持续推进
公司持续围绕“2+3+1”的业务战略，夯实窄带基本盘、大力推动成长型业务快速发展，随着未来窄带业务持续发力全球市场及行业应用市场，公专融合大趋势持续演进，公司业务有望快速增长。此外，2022年公司完成对子公司Se­p­u­ra的股权出售，产生约2.9亿元的利润贡献，剔除该部分影响，预计公司实现净利润1亿元-2亿元，相比去年同期实现较大幅度的增长。
公司进入精细化发展阶段，各项费用率有望持续降低，提升盈利水平。

🥇3、公司是专网领域领先厂商，持续夯实头部地位。预计公司22-24年归母净利润分别为4.5/4.9/5.9亿元，对应PE为23/21/17倍，维持“增持”评级