【德邦电新】鼎胜新材22年业绩预告点评：电池箔龙头恒强，业绩符合预期

 

▍事件：公司发布22年业绩预告，预计2022年实现归母净利13.50-14.50亿元，同比+214-237%；扣非净利14.2-15.2亿元，同比+272-299%。其中Q4实现归母净利3.17-4.17亿元，同比+89-149%，扣非净利3.46-4.46亿元，同增102-161%，环比-28~-7.4%，业绩符合预期。 

①Q4业绩符合预期：预计公司Q4电池箔出货约3.5万吨，环比略增，单吨净利约0.65万元/吨，环比基本持平；包装箔出货约7万吨，环比略降，单吨净利推测约0.15+万元/吨，环比略降；

②行业加工费有望维持高位：电池级铝箔行业壁垒高企，根据电池箔项目“投资-投产-达产”情况来看，历史上不及预期情况偏多，23年行业供需关系或仍然偏紧，加工费有望维持高位；

③展望23年：电池箔出货指引21+万吨，其中涂碳箔出货指引2.5万吨，出货量方面公司仍能保持40%以上的市占率，并且享有低成本优势，具备领先行业的单吨净利水平，极具竞争优势。

▍投资建议：预计电池铝箔行业供需仍然偏紧，加工费有望维持高位，公司为电池铝箔行业龙头，技术优成本低，极具竞争优势。预计公司23/24年归母净利为18.3/21.7亿元，对应PE为13/11倍，维持“买入”评级。

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联系人：彭广春/赵皓