🚀【方正医药唐爱金团队】康复设备龙头企业——翔宇医疗（688626）23年拐点初显

公司端：完备的产品体系+销售渠道建设，龙头优势凸显
①翔宇深耕康复领域二十载，拥有 20 大系列、400 多种自有产品，并针对34个临床科室推出一体化解决方案，能够覆盖康复科建设标准中所要求配置的基础设备，满足各类医疗机构康复产品一揽子采购需求。
②渠道方面，公司近几年加大了市场投入，并采取了一些的销售改革措施，提供“保姆式”经销商培育政策，新设基层医疗事业部，提升公司在各级市场的服务能力，销售网络进一步织密。

行业端：需求恢复+政策支持，康养建设进入发展快车道，23年业绩拐点
①2022年受国内多地散发式新冠疫情的影响，康复器械需求被压制，一方面医疗机构康复设备采购计划延期，另一方面康复医疗因不具紧急性，医院康复就诊人数减少，23年随着常规诊疗恢复，康复行业将迎来复苏；
②国内康复供给严重不足，自21年开始，多项重磅政策出台，发力康复医疗建设，23年随着疫情影响消退，康养建设政策落地进程有望加快，行业进入发展快车道。

盈利预测：我们预计3年复合增长超30%，23-24年实现归母净利润2.16\2.86亿元，对应PE估值26/20倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：康复器械行业市场规模增长不及预期风险；盈利不及预期风险；行业竞争加剧风险；公司新产品推广不及预期。