【外延收购纤维企业，产能翻倍式扩张】公司拟用自有资金1.8亿元收购盐城优和博新材料70%股权，目标公司取得3000吨UH­M­W­PE纤维项目建设手续，一期1000吨已投产，剩余2000吨正在建设中。同益中目前拥有3320吨UH­M­W­PE纤维、800吨无纬布及配套制品产能。在建2个纤维及无纬布扩产项目，预计2023年末投产。外延收购纤维企业填补2023年内无新增产能的空白，在建及收购项目全部投产后公司产能将达到8560吨纤维、2800吨无纬布及配套制品，产能规模实现翻倍式增长，2023年-2024年业绩稳定增长。复合材料毛利率较纤维高3%-8%左右，随着复合材料占比提高，公司全产业链盈利能力将进一步改善。

【防弹需求推动行业景气】2021年国内产能约4.3万吨，公司按产量计市占率超过10%。UH­M­W­PE纤维价格根据规格不同约为8-20万元/吨。2022年军事装备领域国内换装与海外需求激增叠加，推动行业景气度快速提升。上半年公司产品综合单价同比上涨37.34%，复合材料价格同比涨18%。2021年全球UH­M­W­PE纤维需求量约10万吨， 国内需求约6万吨。传统防护制品、民用领域、海洋产业等需求稳步释放，中长期需求增速超过10%。根据前瞻研究院预计，预计2025年国内UH­M­W­PE纤维总需求约10.37万吨，CA­GR约16.13%；全球总需求约14.7万吨，CA­GR约8.4%。

盈利预测：22-24年归母净利润1.88/2.66/3.63亿元，同比+257.5%/41.7%/36.3%，维持“买入”评级。

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