疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升 第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主 要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。 疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年 线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网POS机具3670.3万台，环比下降66.38万台。2）2022年Q2，非银行支付机构银行卡收单业 务量，交易笔数为195.70亿笔，同比下降0.97%；金额为13.57万亿元，同比下降4.02%。 同时，疫情期间，线下收单机构收费费率也有不同程度的下降。或主要由于疫情期间下游客户（商户）生 存障碍带来的行业性费率下降，并叠加支付机构的让利。未来随着线下商业复苏，费率也有提升空间。 牌照持续收缩、规范性增强，行业竞争格局优化 自2011年开始，央行开放支付牌照到现在为止，累计颁发了271张支付牌照，其中银行卡收单业务的支付公 司截至2022年6月续展成功的仅44家，其中拥有全国收单资质的支付公司剩余25家。整体竞争格局在疫情期 间实现优化。 另一方面，经过监管机构一系列的政策监管与规范，行业规范性亦有提升。

 投资建议：建议关注第三方支付标的拉卡拉、新大陆

 拉卡拉：公司是国内知名的第三方支付公司。当前公司主要业务分为两类：商户支付类业务和商户科技服 务类业务。交易流水来看，2022年上半年在疫情影响之下，依然实现了2.33万亿的支付交易金额，同比下 降10%，交易流水位居行业前五。

 新大陆：公司当前业务主要划分为两大板块：1）物联网设备集群：涵盖电子支付设备业务和信息识别设备 业务；2）行业数字化集群：包括商户运营业务以及金融科技业务的商户运营及增值服务等。是第三方支付 行业全产业链公司。2022年上半年。海外POS机具销量超190万台，较上年同期增长62.13%，持续维持快 速增长。第三方支付业务2022年上半年实现交易流水1.1万亿元。