[烟花]【长江电新】福特官宣与宁德时代北美合资产能

1、2月13日，福特官方明确与宁德时代在北美的电池合作，计划投资35亿美元，在美国密歇根州投资建设35GWh的磷酸铁锂电池工厂，能满足40万辆福特电动汽车的需求，初始生产计划于2026年开始，届时将应聘2500名员工，福特表示密歇根州的电池工厂将受益于IRA法案。在新电池厂启用前，福特将磷酸铁锂于2023年导入Ma­ch-e、2024年导入F150 Li­g­h­t­n­i­ng。同时福特与宁德时代达成新协议，该工厂将使用宁德时代提供的磷酸铁锂电池技术和服务制造电池。

2、本次官宣的方案与此前新闻报道基本一致。福特负责资本开支并拥有工厂100%股份，宁德时代的盈利方式可能是获得技术授权费，宁德时代在2017年与ATL签订过技术授权协议，当时一次性收取5500万美元和相关产品年收入3%的权利金；2021年则为ATL每12个月支付给宁德时代1.5亿美元。技术授权也是宁德时代进军美国市场风险较小的方案，有效规避了政策的不确定性，同时也能分享轻资产下可观的回报。

3、市场对美国市场的担忧主要集中在IRA法案对于制造本土化、资源属地、实体清单的限制。自IRA法案8月出台以来，市场已充分反应了悲观预期，然而最终情况却未必如此，一是法案的细节仍未确定，例如12月底发布的IRA细则中将正负极粉末归为关键矿产，只需在北美自由贸易协定国生产即可；对于电池厂，通过海外合资、技术授权等仍是中国企业进入美国市场的有效路径；且IRA批复的税收抵免预算总额较小，限制政策的持续性有待考量；二是国内企业仍在积极布局美国市场，此前远景、国轩相继宣布了在美国产能建设计划，本次宁德时代和福特的合资进展也是积极信号，将重塑“全球车、中国芯”的信心。