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个人医保账户改革

夜长梦山

2023-02-15 12:59:31

【中信医药】个人医保账户改革医保个人账户改革，患病群众和老年人受益。医保个人账户改革进行到第三年，落地过程中个人账户金额减少引发热议。近期，武汉市医保局就医保个人账户改革的热点话题发文回应，改革确实会减少个人账户的资金划入，但增强了医保基金流动性，长期来看患病群众和老年人受益更多，符合医保“共济”的出发点。门诊统筹同步落地，定点医疗机构和零售药店大幅增加。改革后所有职工将享受门诊报销待遇，门诊花费将显著降低，医保基金确实进一步物尽其用。以武汉市为例，门诊统筹已经落地，在前期已公布的544家门诊统筹定点医疗机构和28家定点零售药店的基础上，新增138家社区卫生服务中站，1000家定点零售药房纳入门诊统筹范围。从结果看，医保定点零售药店在门诊统筹中扮演重要角色。零售药店上市公司门店快速扩张，处方外流扩大发展空间。龙头上市公司2015-2021年门店数量CAGR达到26.2%，上半年仍持续保持高增长。考虑到新建门店在前三年内的收入和利润高成长性，我们认为未来几年几家上市公司业绩快速成长的确定性值得关注。近期部分地区已加快推进门诊统筹对接线下药店，同时经过一年试行后“双通道”药店的全国推广已成高确定性趋势，后续国谈品种放量有望带来院内患者处方外流，并带动OTC、保健品等品类销售增长。门诊统筹资质将成为药店重要竞争优势，显著利好具备线下医保优势的龙头药店连锁。门诊统筹落地不可避免地推动医保患者前往具有门诊统筹资质的药店。我们认为，叠加近期国谈药品目录扩容，处方外流步伐加快，门诊统筹资质将成为获客核心竞争力，获得资质的药店将同步带动店内其他品类销售增长，具备与属地医保对接优势以及管理规范的线下龙头药店连锁企业受益明显。风险因素：政策推进不及预期；并购整合不达预期；竞争过度致毛利率下滑；门店扩张速度慢于预期。维持“强于大市”评级。从行业及企业成长性来看，维持连锁药店行业“强于大市”评级。建议重点关注大参林、老百姓、一心堂；建议关注健之佳、漱玉平民。

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