1、据公司公告，公司及全资子公司弘元新材料与钧达旗下签订9.5亿片单晶硅片销售合同（预计对应约7~8GW）、履行期限2023年3月至2025年2月，预计总金额59.09亿元。捷泰科技是2022上半年全球电池片出货前五（据PV­I­n­f­o­L­i­nk数据），是国内率先实现TO­P­C­on电池大规模量产的公司、转换效率达25%。

2、目前公司客户已覆盖天合光能、阿特斯、东方日升、正泰新能源、通威股份、龙恒新能源、爱旭股份、捷泰、一道等优质客户，包括优质组件龙头企业、电池片龙头企业。公司2023-2025年已合计签硅片订单近399亿元（按照签单当时PV­I­n­f­o­l­i­nk报价）。

3、公司将打造为一体化程度最高的光伏龙头之一，产能规划“工业硅（15万吨自建）+硅料（10万吨改良西门子自建+2.7万吨颗粒硅权益）+硅片（75GW）/硅片设备+N型电池（24GW）+电站（5.5GW）”

投资建议：高成长、低估值；一体化程度最高、成本最低、竞争力最强的光伏龙头之一

预计公司2022-2024年归母净利润为31/56/72亿元，同比增长81%/81%/29%；对应PE为15/8/6倍。维持“买入”评级。

风险提示：大幅扩产导致竞争格局恶化。