#推TCL中环：坩埚限制硅片有效供应、硅片企业成本加速分化。根据本周硅业分会数据，硅片价格小幅上涨，M10/G12硅片成交均价6.23/8.2元/片，环比上涨0.16%/持平。目前硅片环节供应紧张，多数企业反应石英坩埚限制了拉晶产出，多数企业在产能爬坡过程中加大坩埚采购量，市面上优质坩埚供给紧张愈发明显。预计随着坩埚紧张持续演绎，硅片有效产出受限，一、二线硅片企业供应链保供能力、成本控制能力差异大，硅片将成为产业链成本最陡峭环节。

#推欧晶科技：石英坩埚供给紧张、量价叠加弹性最强。当前节点优质的石英坩埚供不应求，目前行业32寸石英坩埚售价1.3-1.5万元/只（含税），36寸石英坩埚售价1.8-2万元/只（含税），石英坩埚价格维持高位。欧晶科技目前12条产线饱满生产，宁夏4条产线试生产贡献增量，内蒙4条产线设备调试，新增产能加速落地。根据我们敏感性测算，坩埚盈利能力每上涨2000元/只，对于公司净利润影响3-5亿元，对应23年Wi­nd一致预期弹性58%-97%，光伏辅材环节弹性最强。

#推石英股份：供给确定性紧张、需求逐季增强。高纯石英砂品质受到上游矿源品质影响显著，产能扩建周期长。根据我们敏感性测算，2023-2024供需缺口分别为1.4/1.6万吨，高纯石英砂供给确定性紧缺。随着多晶硅新增产能落地，产业链供给瓶颈正式切换至石英砂环节。根据上周PV­I­n­f­o­L­i­nk数据，多晶硅报价区间下移，组件交付意愿增强，随着23Q1-Q2产业链成本中枢继续下探，装机需求爆发将持续拉动高纯石英砂需求，而23年尤尼明、TQC新增供给有限，石英股份项目爬坡有效供给有限。

风险提示：光伏需求不及预期，海外石英砂扩产超预期。