东箭科技：智能座舱加速落地，一体两翼开启新局
夜长梦山
2023-03-01 10:00:33
🚘【民生汽车-邵将团队：首次覆盖直通车】东箭科技：智能座舱加速落地，一体两翼开启新局
【业绩触底反弹，智能座舱发力】：「传统主业」为汽车后市场外饰改装产品，包括车侧、车顶承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品。「智能座舱业务」先后推出电动踏板、电动尾门、电动侧开门、剪刀门等相关产品。22Q3营收4.46亿元，扣非归母净利润0.56亿元，同比增长302.62%，公司利润迈过底部，开启修复周期。
【外饰件业务：海外后市场业绩反弹，国内前后市场发力】公司汽车改装长期聚焦海外市场，海外营收总体稳定，海运及港口压力缓解，海外业绩迎来反弹。国内后市场进入快速增长阶段，22年1-9月汽车改装市场规模约600-800亿元。公司以海外供货经验为基础，以线上渠道赋能，加速布局C端品牌与直营门店，直接触达终端客户的模式开拓国内市场。同时，收购维杰，维杰前装客户叠加公司外饰件产品，发力国内前装市场。公司22H1国内营收占比47%，同比增加+16Pcts。
【智能座舱发力，在手订单充足】电动尾门及侧吸门至2025年市场规模有望达到232.1亿元，22-25年CAGR为34%。公司已与华为、埃安和吉利等优质客户建立紧密合作伙伴关系，电动尾门、侧开门、电动踏板和剪刀门等产品已具备量产能力，先后获得比亚迪、广汽埃安、阿维塔等客户36个定点。伴随着智能座舱产品定点的持续落地，智能座舱业务有望开启公司第二成长曲线。
投资建议：预计公司22-24年实现营收17.76/22.49/28.05亿元，实现归母净利润0.80/1.28/2.48亿元，当前市值对应22-24年PE为77/48/25倍。公司为汽车后市场改装行业内资龙头，新业务智能座舱电动门类23年放量增长确定，首次覆盖，给予“推荐”评级。
️风险提示：新能源汽车销量不及预期；疫情不可控导致海运成本加剧；原材料成本超预期上行导致公司毛利率低预期。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
东箭科技
工分
1.86
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据