自疫情放开后我们坚持首推爱美客， 我们多次强调行业修复下爱美客作为龙头更具优势，得到市场持续验证，近期终端需求反馈优秀。整体而言，保持23年业绩&估值双重提升下底部目标市值为1500-1600亿元，为我们2023年【医美板块年度推荐】。

⭐近期小幅回调为上车机会。公司基本面无碍，根据我们两次草根调研可发现医美消费呈强韧性。近期爱美客将发布财报，我们也预计业绩符合12.5亿 的预期。对于Q1，我们认为一季度一月主要受阳高峰后恢复及春节错峰影响，我们春节草根调研时发现消费者心态就已较为放松，同时供给呈现快速修复的趋势，叠加近期二次草根调研可验证恢复趋势，终端需求反馈优秀，我们预计Q1呈现边际向上增长，预计有望做到30%左右业绩。此外去年二季度为低基数，预期环比上升。

23年具有高确定性高成长性。一方面，行业快速修复中爱美客作为龙头医美上游厂商更具话语权，叠加22年3月起至二季度以及四季度低基数，建议加强关注。另一方面，水光合规化，23年看好再生及水光细分品类，公司在两者均有重要产品布局且均有望基于存量产品进行差异化，濡白天使结合不同需求延伸规格、形态等，水光针结合智能仪器设备提供差异化服务。

■过去22年市场关注多聚焦疫情发展，23年外部向好的环境下有望重回公司本身。23年高确定性高成长性 疫后修复弹性，赛道布局契合市场发展，作为医美龙头的α及差异化能力有望进一步展现，23年业绩预期20亿左右，对应PE59.7x，水光合规化下水光产品有望超预期，再生赛道风口下濡白天使有超预期可能。在公司平均1.5peg下，预计明年能做到28-30亿利润，维持1500-1600亿最低目标市值不变，在目前回调节点，坚定推荐！