【磷化工景气度有望延续】

磷矿石：自2021年9月以来，磷矿石均价高位维稳630元/吨。短期来看多地磷矿山尚未恢复，货源依旧紧张；中长期来看，国内相关政策持续收紧，磷矿石产能产量增量十分有限。

黄磷：目前均价3.1万元/吨左右高位维稳，毛利润约1.1万元/吨。贵州部分企业维持低负荷生产，在产企业新单多不报价，近期价格将坚挺运行。

磷肥：硫磺等原材料成本有所提涨，春季备肥稳步推进，部分区域拿货积极性提升。

草甘膦：不可抗力影响拜耳草甘膦产品供应或长达三个月，转基因作物推广进程稳步推进，近期草甘膦均价维持7.6万元/吨平稳运行，单吨毛利润约3.5万元/吨，行业景气度继续。

磷酸铁： 85%工业磷酸净水出厂均价约10000元/吨。锂电方面，磷酸铁锂价格已涨至14万元/吨。建议积极关注2022年磷酸铁项目有望投产的磷化工公司。

我们看好磷化工产业链上下游继续强势共振，短期春耕即将全面开启需求向好发展，磷酸铁锂偏强整理将带动“磷酸-磷酸铁”景气度。部分磷化工企业业绩有望同比继续增长，建议积极关注顺周期+低估值的磷化工企业。

重点标的：兴发集团、云天化、川恒股份、云图控股、川发龙蟒、川金诺、湖北宜化等。